2025年3月20日，拼多多（簡稱：PDD）公佈了截至2024年12月31日的第四季度及全年財報。數據顯示，第四季度總營收為1106.101億元，同比增長24%，不及預期的1,160.32億元。2024年全年，拼多多總營收達到3938.361億元，同比增長59%。第四季度營收增長主要得益於線上行銷服務和交易服務收入的增加。其中，線上行銷服務及其他服務的營收為570.111億元，同比增長17%；交易服務的營收為535.990億元，同比增長33%。

值得注意的是，拼多多季度增速有所放緩。此前四個季度，拼多多的營收同比增速分別為131%、86%、44%、24%。對此，有多方面的因素導致這一狀況。其一，拼多多一向偏好高毛利商業模式，即便在發展社區團購和Temu時，其毛利率仍保持在60%以上。下半年以來，Temu受地緣政治逆風影響，調整為部分半託管模式，加大海外倉儲供應鏈投入，並可能由淨額法改為傭金法，導致收入增速放緩、成本激增。

再者，拼多多推出了“百億減免”活動，返還部分佣金和廣告費用，以扶持商家。雖然這有助於優化平臺生態，但也在短期內減少了公司的收入。並且還受到宏觀經濟環境影響，中國經濟增速放緩，消費者信心不足，導致整體消費需求疲軟，直接影響了電商平臺的銷售表現。第四季度是傳統的電商旺季，拼多多面臨來自阿裏巴巴和京東等競爭對手的激烈競爭。在這些競爭對手在財報中均表現出色的狀況下，拼多多面臨著更大的市場壓力。

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（圖源：uSMART HK）