2025年3月20日，拼多多（简称：PDD）公布了截至2024年12月31日的第四季度及全年财报。数据显示，第四季度总营收为1106.101亿元，同比增长24%，不及预期的1,160.32亿元。2024年全年，拼多多总营收达到3938.361亿元，同比增长59%。第四季度营收增长主要得益于线上行销服务和交易服务收入的增加。其中，线上行销服务及其他服务的营收为570.111亿元，同比增长17%；交易服务的营收为535.990亿元，同比增长33%。

值得注意的是，拼多多季度增速有所放缓。此前四个季度，拼多多的营收同比增速分别为131%、86%、44%、24%。对此，有多方面的因素导致这一状况。其一，拼多多一向偏好高毛利商业模式，即便在发展社区团购和Temu时，其毛利率仍保持在60%以上。下半年以来，Temu受地缘政治逆风影响，调整为部分半托管模式，加大海外仓储供应链投入，并可能由净额法改为佣金法，导致收入增速放缓、成本激增。

再者，拼多多推出了“百亿减免”活动，返还部分佣金和广告费用，以扶持商家。虽然这有助于优化平台生态，但也在短期内减少了公司的收入。并且还受到宏观经济环境影响，中国经济增速放缓，消费者信心不足，导致整体消费需求疲软，直接影响了电商平台的销售表现。第四季度是传统的电商旺季，拼多多面临来自阿里巴巴和京东等竞争对手的激烈竞争。在这些竞争对手在财报中均表现出色的状况下，拼多多面临著更大的市场压力。

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