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大行每日評級 | 高盛首予中金中性評級,目標價21.38港元

今日看點1.高盛:首予中金公司(03908)“中性”評級 目標價21.38港元

高盛發佈研究報告稱,首予中金公司(03908)“中性”評級,因中國香港及A股市場的競爭加劇,而基於近期市況存在不確定性及波動性,尤其是ADR市場,以及市場對其中國香港業務擴展及增長放緩的擔憂增加,市場予公司的估值與同業收窄。予目標價21.38港元,即較現價有大約3%下行空間。

該行表示,由於A股及中國香港市場業務增長,以及由本地投資銀行平臺轉爲全球投資銀行平臺,估計公司的有機增長(OrganicGrowth)維持強勁。另預期在資產管理及離岸業務帶動下,公司2025-30年的淨利潤複合年均增長率爲14%。

 

2.高盛:維持長飛光纖光纜(06869)“中性”評級 目標價升14.4%至12港元

高盛發佈研究報告稱,維持長飛光纖光纜(06869)“中性”評級,目標價由10.5港元調高14.4%至12港元,調高2021及2022年淨利潤預測58%及13%,大致維持2023年預測。

報告中稱,中移動(00941)昨日(8日)公佈2021至2022年的新光纜招標,總採購量爲1.43億芯公裏,同比增20%。整個招標的定價上限爲98.59億元人民幣(下同),即平均售價每公裏上限爲68.8元,與去年69元相若,不過留意到實際平均售價明顯低於2019年及2020年的招標。

該行提到,公司在第二季報告中指出,由於極低的價格對供應擴充造成壓力,但需求繼續強勁,故光纖短缺。這符合該行對價格明年將由2020至2021年低位回升的預期。

 

3.大和:重申濰柴動力(02338)“買入”評級 目標價微升至26.7港元

大和發佈研究報告稱,重申濰柴動力(02338)“買入”評級,目標價由26.3港元微升至26.7港元,基於全年毛利率及重型卡車銷售預測下調,相應將2021-23年每股盈利預測削減5%。

報告中稱,與公司管理層討論後,認爲今年第四季業務有望復甦,海外市場增長預期持續強勁。公司預期重型卡車行業今年銷量可超過150萬輛,並於明年維持較高水平,考慮到第三季較疲弱,相信整體下半年需求較弱,但在季節性因素下,仍預計第四季銷情將有所回升。

該行指出,據估算上半年濰柴的國六發動機佔市場份額達30%,預期受惠於產品技術及服務網絡等因素,份額仍將持續提升,公司預期國六發動機明年毛利率可超越國五發動機。

大和認爲,在現有技術和生產能力的基礎上,公司將致力發展氫燃料電池堆和空氣壓縮機的國產化和生產,去年新能源業務實現收入3億元,接近收支平衡,相信隨着上半年客戶反饋正面及產品準備推出,公司的工程機械液壓系統產品將進一步擴展。

 

4.美銀證券:下調小米集團-W(01810)至“跑輸大市”評級 目標價降19.4%至22.3港元

美銀證券發佈研究報告稱,將小米集團-W(01810)評級由“中性”降至“跑輸大市”,目標價由27.7港元下調至22.3港元,此按綜合方式作估值,指小米旗下智能手機在內地市場呈放緩及面臨的競爭加劇。

該行指,小米旗下智能手機產品在中國市場份額爲17%,認爲其要進一步擴張面臨挑戰,因爲今年7月份榮耀已經獲得15%的份額,對比榮耀在今年3月份市場份額僅3%,供應鏈端也預計榮耀在2022年的出貨量將翻倍。

報告中稱,內地市場貢獻了小米85%的互聯網銷售額及大部分收益,認爲榮耀將與小米直接競爭,包括線上競爭,也正積極拓展線下市場,該行認爲榮耀會迅速追趕上來,並預計OPPO和VIVO則保持相對穩定。

美銀指,小米積極的線下戰略也導致了更高的成本。該行旗下熊情境預測下,如果小米的中國份額在2022-23年下降到12%至14%,對比2021年預測爲16%,而榮耀恢復到20%以上,小米的互聯網增長將從2021年的17%,分別放緩到2022年的5%和2023年的負1%。

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