7月16日，美联储主席鲍威尔表示，美联储可能无法等到通胀率达到2%再进行降息；目前面临的状况是，美联储的官员们希望能得到更多证据确信通胀正在下降，更多的良好数据将增加信心，而最近美联储一直在获得这种良好的数据。

贵金属走强

黄金价格整体延续上行，昨夜现货黄金向上触及2439美元/盎司，创5月21日以来新高。有关贵金属市场的强劲表现，市场普遍认为，随著通胀数据的超预期放缓，结合近期美联储主席偏鸽派讲话，9月降息预期进一步升温，黄金等贵金属价格有望继续上行。

（来源：uSMART）

美国银行策略师周一在给客户的报告中表示，“目前正是良好时机，市场朝著对利率敏感的周期性股票轮动”。通胀受到遏制，这意味著美联储可以只专注于增长，市场预计会降息，七巨头之外的企业正在摆脱盈利衰退期。美国银行重点关注工业、汽车、能源、金属和银行等周期性板块。

中信建投研报指出，贵金属及供给受限的有色商品上半年表现亮眼，主要反映3个核心逻辑：

• 美元货币超发、信用重构：美降息周期即将开启，全球地缘政治紧张。
• 供应受限：双碳相关政策约束以及资源保护主义盛行、资本开支不足导致供应刚性约束。
• 需求爆发：第四次产业革命引导相关金属尤其是小金属需求大增，相关小金属正迎来高光时刻。

展望下半年，虽然近期美数据弱化导致市场担忧交易衰退，但即便美经济弱化，对全球新质生产力方向影响有限，上述三点核心逻辑并没有发生变化，贵金属及有色商品长期趋势仍然看涨。

贵金属概念股：

紫金矿业（02899.HK）在全球运营约30家主力矿山专案和一批世界级增量专案，拥有铜资源量6277万吨，金资源量233吨，锌资源量962万吨，碳酸锂当量763万吨。

7月16日截至发稿，紫金矿业（02899.HK）涨0.9%。

赤峰黄金（600988.HK）在境内黄金矿山企业保有金资源量525万吨矿石量，43吨金属量；境外老挝塞班金铜矿与加纳瓦萨金矿保有金资源量10666万吨矿石量，381.3金属量。

7月16日截至发稿，赤峰黄金（600988.HK）涨

灵宝黄金（03330.HK）矿山资源分别位于中国河南、新疆、江西、内蒙古及甘肃及吉尔吉斯共和国，拥有35个采矿权及勘探权,总探采面积达216.51 平方公里,总黄金储备资源量截至2023年12月31日前约137.40吨(约4,417,346盎司)。

7月16日截至发稿，灵宝黄金（03330.HK）涨1.15%

招金矿业（01818.HK）黄金矿业形成了集勘探、采选、氰化、冶炼于一体的完整产业体系。目前，公司保有黄金资源储量1200余吨；采选规模2.3万吨/日，冶炼规模3000吨/日，精炼规模200吨/年。

7月16日截至发稿，招金矿业（01818.HK）涨3.94%

山东黄金（01787.HK）目前拥有189个探矿权、166个采矿权，总面积2997余平方公里。拥有黄金资源量储量达到2860吨，拥有银、铜、铅、锌、钼等多种矿产资源，其中，白银9966吨、铜约19万吨、铅锌424万吨、钼78万吨、铁矿石3023万吨，各类矿产资源总量价值超过万亿元。

7月16日截至发稿，山东黄金（01787.HK）涨4.61%

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