阿里巴巴(09988.HK)今早股价偏软，半日收215.8元微跌0.6%。该公司昨日(13日)收市后公布去年底止第三季度业绩，非通用会计准则纯利464.93亿人民币(下同)，按年升56%，高於本网早前综合8间券商预测之上限457.53亿元。公司录纯利523.09亿人民币按年升58%，亦优於市场预期。期内收入1,614.56亿元按年升38%，高於本网早前综合16间券商预测之中位数1,589.74亿元。

截至去年12月底，中国零售市场移动月活跃用户达8.24亿，按季净增长3,900万；2019年止12个月，中国零售市场年度活跃消费者7.11亿，较9月止12个月增长1,800万，其中超过60%来自欠发达地区。季内中国零售商业的收入1,104.58亿元，增长36%。云计算的季度收入按年增加62%至107.21亿元。数字媒体及媒乐季度经调整EBITA亏损同比收窄。

【季绩胜预期 忧疫情影响】

野村发表报告指，阿里巴巴上财季非通用会计准则每股盈利优预期，但核心收入略逊预期，其中最大负面意外是管理层对内地疫情潜在影响的评论，管理层料内地电商及当地消费服务收入按年会受压，因受到物流及供应链所影响。

摩根士丹利指，阿里巴巴上季度佣金收入按年升16%，较天猫网上实体货物销售成交总额24%的按年增长为慢。管理层解释称他们向策略性重要分项提供优惠，与及天猫超市收入组合改变。该行认为优惠在「双十一」等推广期的情况变得更为显着，预期在公司集中於欠发达地区下，有关情况将会持续。

报告亦引述管理层指，预期新型冠状病毒显着限制现季度收入增长，核心业务及本地生活服务收入将按年倒退。纵使消费者需求在农历新年间维持强劲，但物流产能利用率低於两成，本周逐渐回升至逾两成。该行假设整体运输产能利用率，能在2月回复至40%、及3月回复至80%，核心业务收入本季仍会按年跌8%。

【瑞信降目标 但长远看好】

瑞信下调对阿里巴巴的目标价，由284港元降至274港元，维持「跑赢大市」评级。该行认为，基於上财季业绩优预期，但同时考虑短期表现到受内地疫影响，该行仅轻微下调现财年收入及盈利预测，又指疫情影响为一次性，建议投资者集中於公司长远增长潜力。该行认为，疫情爆发推动各行业电子化，预期长远云业务有更大可能性录得逾五成增长，并更早地达到收支平衡，为公司带来价值提升。

本网列出2间券商对阿里最新投资评级及目标价：