美銀證券發表報吿，該行覆蓋共15家的軟件與雲公司2024年業績參差不齊(包括盈利預警或初步業績)，其中4家超出預期，2家符合預期，9家低於預期。總體而言，表現較強的公司主要從事辦公軟件或公有云業務，如金山軟件、金山辦公及金山雲，受益於AI收入貢獻的增加；而網絡安全和房地產軟件領域在2024年因下游客户IT預算疲軟而需求減弱。

展望未來，美銀證券預計辦公軟件將保持穩健的增長勢頭，得益於更多經常性收入、多元化的客户基礎和AI帶來的上行潛力。對於貿易緊張局勢，該行認為大多數軟件公司因專注國內市場且對技術供應鏈依賴有限，基本面影響較小；若軟件自給自足加速，甚至可能帶來上行機會。

考慮到增長可見度和估值上的風險回報比，該行首選的“買入”評級股票包括金山軟件、中軟國際及金蝶國際。美銀證券將金山軟件目標價由53港元下調至52港元，維持“買入”評級；金山雲H股目標價由5.7港元上調至6.8港元，評級“中性”。