多家外資機構近日紛紛表達對中國資產的樂觀態度。據報導，美國銀行的策略師建議投資者做多中國股票，認為與美國的貿易和技術戰不會升級。他們預計，2025年初美國股市的持續上漲將停止，領先優勢將逐漸減弱。

高盛也發出警告，DeepSeek的崛起為中概科技股帶來了中長期的價值重估機會。該行維持對MSCI中國指數的超配評級，預測該指數今年將上漲14%，樂觀情況下甚至可能達到28%。此外，A股也將受益於AI軟技術的發展，相關股票有望超越市場表現。

美銀建議做多中國股票

在2月7日晚間，美國銀行策略師表示，美國股市在2025年初將停止持續上漲，建議投資者關注中國股票。根據彭博社的報導，包括Michael Hartnett在內的策略師指出，巴西、德國、英國、中國和加拿大等市場的回報率已超越標普500指數，原因在於七大科技公司未能提供推動力。這些策略師認為，貿易和技術戰不會升級，並指出圍繞美國經濟強勢的敘述正在減弱，投資者也在關注中東和烏克蘭的地緣政治穩定。在債券方面，美國銀行預計國債收益率將降至4%以下，因特朗普政府希望控制支出並推動減稅計畫。

高盛和德銀看好中國資產

高盛分析師David J. Kostin在最新研報中表示，DeepSeek的崛起標誌著AI行業從硬體向軟體應用的轉變，為中概科技股提供了中長期的價值重估機會。該報告指出，儘管美國企業在AI領域的投資明顯高於全球其他地區，但DeepSeek的R1模型以不到600萬美元的成本實現了與領先模型相當的性能。這將縮小美國與中國科技股之間高達66%的估值差距。高盛維持對MSCI中國指數的超配評級，預計該指數將以66點為基準，2023年上漲14%至75點，樂觀情況下可達28%。在A股方面，高盛指出，A股在硬技術的權重較高，同時也在積極佈局AI應用，因此有望受益於AI軟技術的發展。高盛強調，中國政策週期已進入實施階段，細節和行動將推動股市進一步上漲。

德意志銀行也表示，2025年將是中國企業在全球崛起的一年，估值折價現象將消失。該行認為，A股和港股的牛市週期已於2024年開啟，預計將持續並超越此前高點。貝萊德基金的王曉京對未來12至36個月的中國市場持樂觀態度，認為中國股票和利率債將受益。過去一年，資金成本大幅下降，股票市場的成長尚未反映現金流價值，預計這一趨勢將在未來幾年持續。

DeepSeek發佈的AI模型重新點燃了市場對中國科技公司的興趣。近期，A股和港股均大幅上漲，滬指收盤漲超1%站上3300點，深證成指漲1.75%，創業板指漲2.53%；恒生指數漲1.16%，恒生科技指數漲1.80%，自1月低點上漲20%以上，進入“技術性牛市”。小米和阿里巴巴在恒生科技指數中表現突出，分別上漲近30%。阿里巴巴、騰訊等互聯網巨頭，未來有望在AI應用中佔據更大市場份額。

彭博智庫的策略師Marvin Chen表示，隨著在岸投資者湧入香港科技股，南向資金流入小幅上升，這一趨勢可能因人工智慧的利好因素而持續。匯豐銀行分析師在報告中指出，全球對DeepSeek的關注可能刺激投資者重新評估中國的創新能力，成為中國股市重新評估的重要催化劑。

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