美國9月CPI數據超出預期，整體CPI同比上漲2.4%。市場對美聯儲11月降息預期出現分歧，部分分析師認為降息25個基點仍有可能，而另一些則認為美聯儲可能會更加謹慎。受此影響，美股三大指數小幅下跌。同時，美債收益率全線走高，10年期國債收益率首次超過4%。

美國最新公佈的9月CPI數據顯示，整體CPI同比上漲2.4%，較前值2.5%有所放緩，但超出預期值2.3%；9月核心CPI（剔除波動較大的食品和能源成本）同比上漲3.3%，小幅超出預期和前值3.2%。這一數據的公佈，使得市場對於美聯儲在11月會議上的降息預期產生了分歧。一方面，有觀點認為，儘管CPI數據超預期，但其下降趨勢未改，美聯儲可能會繼續降息25個基點；另一方面，也有分析指出，強勁的就業數據和超預期的CPI可能會使美聯儲在降息問題上更加謹慎。

美股市場承壓

受CPI數據超預期及降息預期分歧的影響，美股市場出現了明顯的承壓跡象。美股三大股指期貨在CPI數據公佈後跌幅擴大，市場情緒出現了波動。分析人士指出，雖然強勁的就業數據和超預期的CPI在短期內提振了市場信心，但長期來看，通脹的頑固性和經濟增長的不確定性仍是美股市場面臨的主要挑戰。在通脹超出預期和就業數據弱於預期的矛盾信號下，美股創新高之旅暫時停下腳步。美國東部時間10月10日，美股三大指數均小幅收跌，標普500指數跌0.21%，報5780.05點；納斯達克指數跌0.05%，報18282.05點；道瓊斯工業指數跌0.14%，報42454.12點。 

（來源：uSMART HK）

美債收益率走高

作為全球資產定價的基準，美債收益率的變動對全球資本市場和資產定價具有重大影響。近期，各期限美債收益率全線沖高，尤其是10年期美債收益率的上漲，更是引發了市場的廣泛關注。分析認為，超預期的就業、通脹數據支撐了市場對美國經濟基本面的預期向好，同時，期限溢價的上行回正也是推動美債收益率沖高的重要因素。美國10年期國債收益率自8月以來首次超過4%，這反映了市場對美聯儲降息預期的調整。

降息預期分析

大部分華爾街分析師認為，9月CPI數據好壞參半，雖然強化了美聯儲將放緩降息節奏的預期，50個基點的大幅降息可以排除，但不會改變美聯儲對通脹仍處在下降趨勢的判斷。瑞銀證券交易團隊的Leo He指出：“9月份美國整體和核心CPI分別環比增長18個基點和31個基點，高於市場預期的0.1%和0.2%的環比增幅。” 而CIBC資本市場的Ali Jaffery表示：“今天的數據將強化美聯儲不急於行動的預期。勞動力市場正在放緩，但還沒有崩潰，通脹仍略高於目標。”

同時，也有觀點支持11月暫停降息。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克明確提到了11月暫停降息的可能性，他對11月會議不降息或者只降25個基點持開放態度，具體取決於經濟前景的發展。“如果數據表明暫停降息是合適的，那我完全可以接受跳過下次會議。”

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