美国9月CPI数据超出预期，整体CPI同比上涨2.4%。市场对美联储11月降息预期出现分歧，部分分析师认为降息25个基点仍有可能，而另一些则认为美联储可能会更加谨慎。受此影响，美股三大指数小幅下跌。同时，美债收益率全线走高，10年期国债收益率首次超过4%。

美国最新公布的9月CPI数据显示，整体CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%；9月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上涨3.3%，小幅超出预期和前值3.2%。这一数据的公布，使得市场对于美联储在11月会议上的降息预期产生了分歧。一方面，有观点认为，尽管CPI数据超预期，但其下降趋势未改，美联储可能会继续降息25个基点；另一方面，也有分析指出，强劲的就业数据和超预期的CPI可能会使美联储在降息问题上更加谨慎。

美股市场承压

受CPI数据超预期及降息预期分歧的影响，美股市场出现了明显的承压迹象。美股三大股指期货在CPI数据公布后跌幅扩大，市场情绪出现了波动。分析人士指出，虽然强劲的就业数据和超预期的CPI在短期内提振了市场信心，但长期来看，通胀的顽固性和经济增长的不确定性仍是美股市场面临的主要挑战。在通胀超出预期和就业数据弱于预期的矛盾信号下，美股创新高之旅暂时停下脚步。美国东部时间10月10日，美股三大指数均小幅收跌，标普500指数跌0.21%，报5780.05点；纳斯达克指数跌0.05%，报18282.05点；道琼斯工业指数跌0.14%，报42454.12点。 

（来源：uSMART HK）

美债收益率走高

作为全球资产定价的基准，美债收益率的变动对全球资本市场和资产定价具有重大影响。近期，各期限美债收益率全线冲高，尤其是10年期美债收益率的上涨，更是引发了市场的广泛关注。分析认为，超预期的就业、通胀数据支撑了市场对美国经济基本面的预期向好，同时，期限溢价的上行回正也是推动美债收益率冲高的重要因素。美国10年期国债收益率自8月以来首次超过4%，这反映了市场对美联储降息预期的调整。

降息预期分析

大部分华尔街分析师认为，9月CPI数据好坏参半，虽然强化了美联储将放缓降息节奏的预期，50个基点的大幅降息可以排除，但不会改变美联储对通胀仍处在下降趋势的判断。瑞银证券交易团队的Leo He指出：“9月份美国整体和核心CPI分别环比增长18个基点和31个基点，高于市场预期的0.1%和0.2%的环比增幅。” 而CIBC资本市场的Ali Jaffery表示：“今天的数据将强化美联储不急于行动的预期。劳动力市场正在放缓，但还没有崩溃，通胀仍略高于目标。”

同时，也有观点支持11月暂停降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克明确提到了11月暂停降息的可能性，他对11月会议不降息或者只降25个基点持开放态度，具体取决于经济前景的发展。“如果数据表明暂停降息是合适的，那我完全可以接受跳过下次会议。”

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