摩根士丹利發表報吿，指對香港及東盟地區銀行而言，今年重點關注利率走低將如何帶來影響。該行料美聯儲最快今年次季減息，但由於重新定價滯後，以及部分銀行的對沖選項，料淨息差最快明年(2025年)才見影響。投資者或希望估計至明年底淨息差去向，但該行認為具挑戰性，因利率走勢仍存在不確定性，銀行股股價將會受利率預期影響，因利率走低對銀行股帶來逆風。不過，報吿稱，更寬鬆的貨幣政策及經濟“軟着陸”將最終轉化成更快的貸款增長、市場相關收入增加，以及良性信貸風險產出，意味即使熊市情境下美息降至2.5釐，銀行的股本回報率(RoE)仍受支持。如果市場更相信銀行股2025年RoE將較過去十年更高，股價則有望錄正面反應。大摩稱，即使美息跌至2.5釐，料匯控仍可維持雙位數有形股本回報率(RoTE)，並料匯控股息率達10.5%，這計及完成出售加拿大資產的特別息派發預期。報吿料匯控每年回購達80億美元，予匯控“增持”評級，目標價78.4港元。報吿料渣打集團可維持約10%的RoTE，不過，股息分派對渣打的支持力度相對匯控為弱，資本回報集中於回購。該行予渣打“增持”評級，目標價84.6港元。大摩最不偏好股份包括本港本地銀行股，如中銀香港及恒生，各予“與大市同步”評級，目標價分別24.1港元及90.5港元。