建銀國際發表研究報告指出，蔚來(09866.HK)(NIO.US)首季收入按年增長8%至107億元人民幣，按季跌34%，低過市場預期8%；非通用會計準則下虧損41億元人民幣，好過預期的45億元人民幣虧損；毛利率1.5%，則遜預期。 該行認為，蔚來目前的主要下行風險是市場需求，而非生產限制。由於公司於新車型的增加、規模經濟有限以及原材料成本上漲，估計公司未來幾個季度的毛利率波動。 此外，該行繼續對蔚來前景看法正面，但將其今明兩年的銷量預測下調21%及19%，至16.5萬及21.4萬輛，同時對公司的收入預測下調20%及18%。其美股目標價由13.5美元下調至10.8美元，維持「跑贏大市」評級。