建银国际发表研究报告指出，蔚来(09866.HK)(NIO.US)首季收入按年增长8%至107亿元人民币，按季跌34%，低过市场预期8%；非通用会计准则下亏损41亿元人民币，好过预期的45亿元人民币亏损；毛利率1.5%，则逊预期。 该行认为，蔚来目前的主要下行风险是市场需求，而非生产限制。由于公司于新车型的增加、规模经济有限以及原材料成本上涨，估计公司未来几个季度的毛利率波动。 此外，该行继续对蔚来前景看法正面，但将其今明两年的销量预测下调21%及19%，至16.5万及21.4万辆，同时对公司的收入预测下调20%及18%。其美股目标价由13.5美元下调至10.8美元，维持「跑赢大市」评级。