匯豐研究發表報告指出，中國領先的藥房股表現良好，股價自去年7月以來增長約31%，原因包括去年第三季起內地放寬防疫措施，令消費者能重新光顧藥房；最近由於新冠染疫個案激增，令市場對感冒及流感藥物的需求上升。 雖然該行預期在政策支持及市場整合的情況下，2023財年藥房股板塊平均增長約22%，但目前股價已反映短期正面因素，現時估值合理，現價相當於2023財年市盈率27倍，與零售品牌水平相若。此外，該行預期政府政策支持下，將於2025至2030財年爲領先藥房股帶來700億至1,700億人民幣的增量收入。 該行對藥房股2022至2024財年每股盈測作調整，由下調8%至上調61%不等，主要反映該行料在疫情、處方藥外流及交通恢復情況下，對醫藥銷售的正面前景。然而，隨着股價反彈，相信目前估值已反映短期增長潛力。維持對老百姓(603883.SH)及大參林(603233.SH)的「持有」評級，另將益豐藥房(603939.SH)及國藥控股(01099.HK)的「買入」評級降至「持有」，相信他們的增長前景已在股價反映。此外，該行偏好一心堂(002727.SZ)及上海醫藥(02607.HK)，評級均爲「買入」，認爲估值吸引。 匯豐研究對醫藥股投資評級及目標價表列如下： 股份 | 投資評級 | 目標價(港元) 國藥控股(01099.HK) | 買入 -> 持有 | 25元 -> 22.5元 上海醫藥(02607.HK) | 買入 | 17.3元