內地科網股今早抽上，京東-SW(09618.HK)股價搶高6.5%報213.8元，阿里巴巴-SW(09988.HK)最新報78.8元上揚10.9%。中信証券發表報告表示，根據阿里巴巴官方數據，2022年天貓「雙11」仍然實現交易規模按年持平(2021年天貓雙11全周期GMV(商品成交總額)5,403億人民幣。天貓依然作為年終用戶集中消費和商家經營主陣地，穩居雙11綜合電商平台份額第一。 該行指，2021年以來，天貓「雙11」GMV增速已逐漸接近全年GMV增長，「雙11」的營運策略也從追求規模增長轉向精細化營運。該行認為，內地未來電商大促將核心聚焦消費者體驗優化、商家經營賦能以及平台生態的不斷豐富，淡化GMV數字，追求健康可持續的高質量增長。該行對阿里巴巴中長期數字化商業服務能力持相對樂觀的態度，維持阿里巴巴(09988.HK)(予目標價141港元)及阿里巴巴(BABA.US)(予目標價141美元)均為「買入」評級。 中信証券指，今年「雙11」，共有超30萬天貓商家、數百萬淘寶商家以及超1,700萬商品參與活動，淘系平台商品豐富度及多元性仍然領先。分品類看，在消費者生活娛樂方式變化、健康及居家陪伴需求提升、新消費群體崛起等因素影響下，玩具、寵物、運動戶外、珠寶品類持續高增，根據魔鏡數據，珠寶鑽石、寵物用品及戶外登山「雙11」期間按年增速分別達48%、31%及16%。此外，截至11月10日，148個趨勢品類增長超100%。品類發展呈現新趨勢的同時，國貨品牌持續崛起，在102個首小時成交額過億的品牌中，國貨品牌佔比過半。該行認為，天貓作為內地最大的B2C電商平台，品 類趨勢洞察和品牌塑造能力仍然領先，作為商家經營主陣地的地位仍然穩固。 該行表示，維持阿里巴巴集團於2023財年至2025財年收入預測8,828億元、9,517億元及1.01萬億人民幣，按年各升3%、8%及6%；維持對其2023財年至2025財年Non-GAAP淨利潤預測各1,282億元、1,483億元及1,628億人民幣，按年下跌6%、升16%及升10%。該行認為，2022年以來互聯網行業政策持續釋放積極信號，疊加2023財年基本面修復的預期，公司估值壓制正逐漸得到緩解。該行對阿里巴巴在中國數智化進程中的持續領先保持樂觀。(wl/s) ~