野村發表研究報告指出，中國第二季部分城市「封城」及宏觀環境疲弱影響，拖累中國軟體即服務(SaaS)行業需求，大部分經濟部門推遲其資訊科技開支。根據工信部數據顯示，4及5月份中國軟件行業收入增長按年放緩至8.8%及9.9%，主要由於市場對資訊科技需求低迷。該行觀察到特別是對政府及大型企業而言，需要面對面互動的產品發布/路演、訂單招標和項目交付受到影響，儘管SaaS公司在遠程工作模式中效率甚高。 該行認為，隨著疫情基本受控，上海及北京等主要城市於6月份重新開份，預期經濟將逐步復甦，但7月份以來疫情捲土重來，或導致復甦過程中的需求帶來不確定性。企業管理層或需要優先考慮如收入增長等更為迫切的計劃，而非資訊科技開支，因此料大多數經濟部門的軟件需求復甦或需時更長。相信政府、中小企業客戶需求依然低迷，國企客戶需求則是一線希望。 此外，該行維持對中國SaaS行業的長期建設性看法，並對下半年溫和復甦路徑保持謹慎，重申對金蝶(00268.HK)的「買入」評級，認為其在雲遷移中的執行力較好，可能導致客戶黏性和現金流軌跡更強，目標價由20.5元升至21元；對明源雲(00909.HK)評級由「買入」下調至「中性」，目標價由12元降至9元，認為目前內房面對嚴峻挑戰，或持續對公司基本面構成壓力。