Jason 陳偉聰/uSMART研究部總監 畢業於香港城市大學工商管理學院，主修經濟及金融考獲特許財務分析師(CFA)專業資格擁有逾13年港股研究和資產管理相關經驗
01港股承接美股反彈高開119點，初段走勢反覆向上曾收復兩萬點關口，惟下午受重磅股匯豐等金融和能源板塊的拖累下，收市升幅收窄至升65點報19,934點，成交額約1,227億元。昨日美國10年期債息曾穿2.8釐，刺激科網板塊技術性反彈，今日恆生科指跟隨漲2.87%。目前料市場已初步反映今年美國激進收緊貨幣政策的預期，但再次憂慮內地疫情持續向北京等大城市擴散，短期內地石油的需求或有所減少，昨晚WTI原油期貨再次跌穿每桶100美元關卡，有利降低美國近期通脹壓力，加息預期也會有所降溫，對美股而言反而有利，短期關注本週美國3月核心PCE物價指數，判斷美國通脹數據是否在3月份開始見頂回落。另外，人行昨日宣佈下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點至8%，此舉有助提升外匯流動性，短期緩和近期人民幣匯率持續貶值勢頭，消息曾刺激離岸人民幣兌美元反彈約200點子至6.54水平，惟反彈幅度收窄現時在6.56水平徘徊，筆者認爲今次政策對緩和人民幣貶值的力度有限，人民幣仍有階段性貶值的壓力，有機會再下試至6.8的水平，仍會對中資股構成下行壓力。今日港股消費板塊回勇，一方面因內地新增確診數目再回落至約1.7萬宗，另外國務院昨日發佈《關於進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復的意見》，提出在五方面合共20項舉措扶持餐飲、零售、旅遊、民航、公路水路鐵路運輸等疫情受困行業，因地制宜逐步取消汽車限購，預期內地在貨幣政策可寬鬆的空間受掣肘下，料當局傾向出臺更多財政和產業支持政策，惟仍需留意財政政策的傳導受制於內地疫情和封城的進展，故消費股股價短期仍會反復。整體而言，港股正處於二次尋底階段，短線走勢反復上落爲主。今年恆指預測市盈率僅9.7倍，估值處吸引水平，適宜持貨能力較高及有耐性的投資者在現階段分注收集，待內地疫情受控、人民幣跌幅喘定，以及加息預期降溫，中長線估值有修復空間。
02
新特能源(1799)今年首季收入爲人民幣67億(YoY+130%)，純利爲24.9億元(YoY+931%)，業績表現強勁並勝市場的預期，料受惠今年內地首季整個行業光伏新增裝機高達1321萬千瓦(YoY+148%)，以及多晶硅的銷售價格上漲(參考生意社:多晶硅價格年初至今上漲14.1%)帶動首季毛利率環比上升13個百分點至53%。目前硅片價格繼續高位徘徊，短期難改供不應求的局面，預期公司今年上半年業績維持高增長，但首季毛利率高達53%，料部分受太陽能和風能發電廠所帶動，未必長時間維持。除此之外，公司擬於A股上市，並計劃將籌集所得的資金用於建設準東約20萬噸多晶硅項目。公司也擬透過附屬公司持有的風能及光伏發電營運項目，打包成基礎設施公募REITs，將籌集資金用於擴產和償還債務。以公司去年底淨負債比率約79%，若成功透過發行公募REITs及上市籌集資金，將有助大幅降低公司負債水平，並有充裕融資空間增設新的生產線，屬潛在股價催化劑。整體而言，伴隨光伏裝機逐步進入旺季，以及歐洲能源轉型進程加速，預期硅料價格今年上半年可維持在高位水平，關注價格高企會否因而減慢下遊裝機步驟。另外，隨着下半年硅料產能陸續釋放，以及新的市場進入者，硅業分會統計今年3月底擬建設多晶硅項目的新進企業已有16家，規劃產能共計超過每年170萬噸，故仍需觀望下遊裝機需求能否消納該批新增產能。預期硅料行業中長線競爭大幅加劇，關注新特能源能否繼續保持競爭力，擔憂下半年硅料價格有下行壓力，故目前僅宜作短線炒作爲主，暫看保利協鑫(3800)相比同行有較佳的規模經濟，而且積極擴大顆粒硅等較高毛利產品的產能，故上遊硅料板塊傾向選擇保利協鑫(3800)。
Jaco 袁永傑/uSMART投資顧問總監畢業於諾桑比亞大學，主修國際商業管理擁有10年港股、美股研究及操作經驗，擅長利用各種分析方式和宏觀經濟環境分析對股票及市場作出預測
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本星期美股繼續踏入業績期，大型科企發榜前，投資者入市審慎，加上有報道指俄羅斯中止向波蘭輸出天然氣，加劇市場對地緣政治風險的憂慮，數據方面，美國3月份耐用品訂單轉升0.8%，遜預期增長1%，期內扣除運輸設備後的訂單增加1.1%，優於預期漲0.6%，反映企業持續投資商業設備，而美國4月消費信心指數降至107.3，低過預期的108.2。數據平平加上投資者風險胃納下跌，令美國三大指數大跌。道指收市跌809點，報33240點；標指跌2.81%，報4175點；以科技股爲主的納指跌3.95%，報12490點。總括而言，現時美股持續弱勢，雖然指數或不會立即下跌，但很多二三線的個股股價均持續弱勢，想入市的投資者不要過度進取。
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今天政府再度出臺政策刺激消費，也表示要大力加推基建來刺激經濟，也上A股極度超賣後今天出報復式反彈，也同時令港股今天在美股大跌下仍能微升，恆指收報19946點，升11點，總成交爲1251億，今天有53%的股票上升，北水今天流入了28億。總括而言，之前港股經過今天的下跌已把整個上升裂口回補，現在相信會下試三月的低位。如要入市的投資者，應重點選擇底部有極大成交的股份控制注碼入場，而且要嚴守止蝕。
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