您正在瀏覽的是香港網站,香港證監會BJA907號,投資有風險,交易需謹慎
鼎豐集團控股(06878.HK):動能加速轉換,向星辰大海進發
格隆匯 03-30 20:44

2022年3月30日,鼎豐集團控股(06878.HK)發佈了2021FY業績。業績顯示,公司當期營收約12.6億元,同比減少79.3%;但淨利潤增加24.1%至約4.38億元,因此歸母淨利潤相應增加了23.8%至約4.41億元。

本次業績數據反映了鼎豐在轉型階段,由於“換擋”帶來的頓挫。但從另一方面看,隨着公司對各業務費用投放比例進行了大規模調整,轉型成果已經體現在利潤率上

與2019年相比,目前公司業務結構已經實現根本性變化。因此可以期待,在不久的將來公司將很快將第二曲線“送入軌道”,實現公司的成功轉型。

 

01

業務轉型,盈利能力現加速度

 

具體到各業務經營數據上,能對公司發展動能轉換的加速度進行解釋。

公司資產管理業務實現了約9.18億元的收入,較上年同期增長近30%,其中的物業銷售收入增加了32.2%。與上年相比,已經躍升至第一大營收來源,期內該業務佔總營收比重達到約73%。儘管2021年中國市場受疫情反覆和多點爆發衝擊,但公司採取的提質增效措施取得了明顯效果,各樓盤的施工、角度進度並未受到太大影響。在這一情況下,其物業存貨相應上漲了19.41%。

與之相對應的是,商品貿易收入急劇下滑,從最大營收來源的位置上掉落至第二位。期內商品貿易營收實現約1.21億元,僅為上年同期的約2.33%。

從成本端看,資產管理業務的直接成本遠低於商品貿易。資產管理收入約為9.05億元,佔資產管理收入的98.58%;而相應的物業銷售成本約為5.85億元,成本收入比為64.53%。而商品貿易收入的成本收入比超過99.89%。

從業務佔比的趨勢來看,公司似乎有意在削減商品貿易在營收中的比重。2020H1,商品貿易比重為93%;到2021H1已經降至41%,2021年全年重達更是減少到9.6%。可見2021H2公司商品貿易業務處於加速收縮的趨勢

金融相關服務收入也取得一定程度提升,期內錄得1.99億元,同比增長7.73%。這一部分業務在2021H1增速也最為顯著,佔比從3%增加值36%。該業務包括融資租賃(汽車、機器等)、貸款、擔保、以及諮詢服務,總體來説,該業務呈現多元均衡的特徵。

2021H1開始快速增長的資管業務和金融業務,如今已成為公司重要的現金奶牛,已迅速取代此前成本居高不下的商品貿易業務,在2021年全年其動能轉換的成果已經顯現。從這個意義上看,鼎豐無疑是一傢俱有持續不斷進化能力公司。

立足當下面向未來,公司更是積極佈局。

從2021H1開始,鼎豐一直在探索線上電商平台的發展潛力,以期在快速更迭的時代站穩腳跟,基於已有成熟業務的基本盤,利用其產生的充足而穩定的現金流,打開新成長空間

 

02

佈局成長性,通往星辰大海

 

汽車作為最複雜的消費品之一,擁有很長的產業鏈,在拉動穩增長、促消費、創造就業方面具有重要作用;另一方面,汽車處於智能化、能源轉型兩條時代主線的交匯點,對於推動AI、大數據、雲計算行業發展,擺脱經濟對化石能源依賴具有積極意義。正因為如此,汽車不僅在中國屬於第二產業的支柱,甚至在世界範圍內也被許多國家看作重要的收入來源。

2020~2021年,資本市場汽車板塊的價值迅速拉昇。一方面是由於對宏觀經濟的樂觀預期,在更長時間維度下,消費升級、訂閲模式的出行服務將使汽車從可選消費品向偏必需消費品過渡;另一方面,汽車行業發展長期受制於陳舊的供應鏈體系,利潤率提升進入瓶頸期。在此基礎上,造車新勢力紛紛打造新型汽車供應鏈,其價值也得到了市場的認可

於是在2021H2,鼎豐憑藉其多年為汽車產業提供金融相關服務的經驗,以及再次基礎上沉澱的豐富數據、Know-how沉澱,公司決定入局線上汽車電商業務。鼎豐迅速行動,推出了“車釐籽汽車”品牌項目,分別在批發、助銷、賣場、金融、售後五個環節搭建服務平台,覆蓋汽車銷售全鏈路,從而解決行業發展通電。

根據公司規劃,“車釐籽汽車”將成為一個大而全的交易流通平台,佈局涵蓋B2B電商、B2C助銷、汽車金融、線下實體以及汽車後市場服務等眾多領域,將各領域優秀玩家聚集到平台之上,產生的網絡效應將使汽車銷售行業的貨流、商流帶來指數級增長的收益。與此同時,這一平台將反哺現有業務,與現成的汽車金融、資產管理、商品貿易業務形成邏輯閉環,打造“聚合交易+全產業鏈服務”平台

截至目前,公司的汽車電商已經錄得收入約2149萬元,實現了從0到1的突破。作為公司第二下一階段的重要業務仍處在導入期,汽車電商業務成本收入比86.15%。但可以期待,隨着規模效應、集聚效應的逐漸形成,其成本收入比還將大幅收窄。

 

03

結語

 

商品貿易向金融和資產管理的切換,象徵着鼎豐集團控股在發展動能上的換擋加速,意味着公司盈利能力的更上一層樓,商業模式在不斷降本增效中,形成穩定的現金流。而線上汽車銷售業務,則代表着新時代下,公司將踏着風口實現又一次蝶變和成長。

“最好的守業就是再創業”。從相機王者柯達的淒冷結局,到小米創始人在知命之年毅然選擇造車再創業的膽識,我們清楚地看到,面對複雜的世界,不斷創新、時刻學習和不斷適應生存法則,才是一家企業通往星辰大海的“船票”。

 

關注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追蹤我們,查閱更多實時財經市場資訊。想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣?加入 uSMART投資群 並分享您的獨特觀點!立刻掃碼下載uSMART APP!
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。
uSMART
輕鬆入門 投資財富增值
開戶