2022年3月30日,鼎豐集團控股(06878.HK)發佈了2021FY業績。業績顯示,公司當期營收約12.6億元,同比減少79.3%;但淨利潤增加24.1%至約4.38億元,因此歸母淨利潤相應增加了23.8%至約4.41億元。
本次業績數據反映了鼎豐在轉型階段,由於“換擋”帶來的頓挫。但從另一方面看,隨着公司對各業務費用投放比例進行了大規模調整,轉型成果已經體現在利潤率上。
與2019年相比,目前公司業務結構已經實現根本性變化。因此可以期待,在不久的將來公司將很快將第二曲線“送入軌道”,實現公司的成功轉型。
01
業務轉型,盈利能力現加速度
具體到各業務經營數據上,能對公司發展動能轉換的加速度進行解釋。
公司資產管理業務實現了約9.18億元的收入,較上年同期增長近30%,其中的物業銷售收入增加了32.2%。與上年相比,已經躍升至第一大營收來源,期內該業務佔總營收比重達到約73%。儘管2021年中國市場受疫情反覆和多點爆發衝擊,但公司採取的提質增效措施取得了明顯效果,各樓盤的施工、角度進度並未受到太大影響。在這一情況下,其物業存貨相應上漲了19.41%。
與之相對應的是,商品貿易收入急劇下滑,從最大營收來源的位置上掉落至第二位。期內商品貿易營收實現約1.21億元,僅為上年同期的約2.33%。
從成本端看,資產管理業務的直接成本遠低於商品貿易。資產管理收入約為9.05億元,佔資產管理收入的98.58%;而相應的物業銷售成本約為5.85億元,成本收入比為64.53%。而商品貿易收入的成本收入比超過99.89%。
從業務佔比的趨勢來看,公司似乎有意在削減商品貿易在營收中的比重。2020H1,商品貿易比重為93%;到2021H1已經降至41%,2021年全年重達更是減少到9.6%。可見2021H2公司商品貿易業務處於加速收縮的趨勢。
金融相關服務收入也取得一定程度提升,期內錄得1.99億元,同比增長7.73%。這一部分業務在2021H1增速也最為顯著,佔比從3%增加值36%。該業務包括融資租賃(汽車、機器等)、貸款、擔保、以及諮詢服務,總體來説,該業務呈現多元均衡的特徵。
2021H1開始快速增長的資管業務和金融業務,如今已成為公司重要的現金奶牛,已迅速取代此前成本居高不下的商品貿易業務,在2021年全年其動能轉換的成果已經顯現。從這個意義上看,鼎豐無疑是一傢俱有持續不斷進化能力公司。
立足當下面向未來,公司更是積極佈局。
從2021H1開始,鼎豐一直在探索線上電商平台的發展潛力,以期在快速更迭的時代站穩腳跟,基於已有成熟業務的基本盤,利用其產生的充足而穩定的現金流,打開新成長空間。
02
佈局成長性,通往星辰大海
汽車作為最複雜的消費品之一,擁有很長的產業鏈,在拉動穩增長、促消費、創造就業方面具有重要作用;另一方面,汽車處於智能化、能源轉型兩條時代主線的交匯點,對於推動AI、大數據、雲計算行業發展,擺脱經濟對化石能源依賴具有積極意義。正因為如此,汽車不僅在中國屬於第二產業的支柱,甚至在世界範圍內也被許多國家看作重要的收入來源。
2020~2021年,資本市場汽車板塊的價值迅速拉昇。一方面是由於對宏觀經濟的樂觀預期,在更長時間維度下,消費升級、訂閲模式的出行服務將使汽車從可選消費品向偏必需消費品過渡;另一方面,汽車行業發展長期受制於陳舊的供應鏈體系,利潤率提升進入瓶頸期。在此基礎上,造車新勢力紛紛打造新型汽車供應鏈,其價值也得到了市場的認可。
於是在2021H2,鼎豐憑藉其多年為汽車產業提供金融相關服務的經驗,以及再次基礎上沉澱的豐富數據、Know-how沉澱,公司決定入局線上汽車電商業務。鼎豐迅速行動,推出了“車釐籽汽車”品牌項目,分別在批發、助銷、賣場、金融、售後五個環節搭建服務平台,覆蓋汽車銷售全鏈路,從而解決行業發展通電。
根據公司規劃,“車釐籽汽車”將成為一個大而全的交易流通平台,佈局涵蓋B2B電商、B2C助銷、汽車金融、線下實體以及汽車後市場服務等眾多領域,將各領域優秀玩家聚集到平台之上,產生的網絡效應將使汽車銷售行業的貨流、商流帶來指數級增長的收益。與此同時,這一平台將反哺現有業務,與現成的汽車金融、資產管理、商品貿易業務形成邏輯閉環,打造“聚合交易+全產業鏈服務”平台。
截至目前,公司的汽車電商已經錄得收入約2149萬元,實現了從0到1的突破。作為公司第二下一階段的重要業務仍處在導入期,汽車電商業務成本收入比86.15%。但可以期待,隨着規模效應、集聚效應的逐漸形成,其成本收入比還將大幅收窄。
03
結語
商品貿易向金融和資產管理的切換,象徵着鼎豐集團控股在發展動能上的換擋加速,意味着公司盈利能力的更上一層樓,商業模式在不斷降本增效中,形成穩定的現金流。而線上汽車銷售業務,則代表着新時代下,公司將踏着風口實現又一次蝶變和成長。
“最好的守業就是再創業”。從相機王者柯達的淒冷結局,到小米創始人在知命之年毅然選擇造車再創業的膽識,我們清楚地看到,面對複雜的世界,不斷創新、時刻學習和不斷適應生存法則,才是一家企業通往星辰大海的“船票”。