小米(01810.HK)將於明天(22日)公布去年業績，雖然受到芯片供應緊絀令銷量疲軟及同業榮耀的競爭，但小米藉推出高端產品令產品平均售價上升。本網綜合11間券商預測，小米2021年非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎207.99億至217.96億元人民幣，較2020年經調整淨利潤130.06億人民幣，按年上升59.9%至67.6%；中位數216.68億元人民幣，按年增加66.6%。 綜合13間券商預測，小米2021年純利料介乎170.17億至239.89億元人民幣，較2020年度純利203.56億元人民幣，按年下跌16.4%至上升17.8%；中位數211.44億元人民幣，按年增加3.9%。 綜合17間券商預測，小米2021年收入料介乎3,209.33億至3,282.25億元人民幣，較2020年收入2,458.66億元人民幣，按年上升30.5%至33.5%；中位數3,254億元人民幣，按年增加32.3%。投資者關注行業競爭加劇對毛利率的影響，聚集小米管理層對未來業務及智能手機毛利率的指引，並關注芯片供應何時才可回復正常以及歐洲市場變化等影響。 【芯片供應緊 關注毛利率】 摩根士丹利料小米去年非國際財務準則經調整淨利潤按年升67%至217億元人民幣，估計其去年純利207.91億人民幣按年升2.1%，料去年收入3,256.33億人民幣按年升32.4%。該行指，小米智能手機季度銷售均價高於預期，因而上調收入預測，但更多推廣活動及產品組合改變拖累毛利率，料小米去年第四季度非國際財務報告準則經調整淨利潤按年升29%至41億元人民幣，並預期因應股市調整錄得投資虧損。 中金公司指，根據IDC數據，去小米去年全球智能手機出貨量按年增長29%至1.91億部。產品方面，公司上月底發布小米12數字旗艦系列，考慮公司在高端手機市場持續提升競爭力，該行預計小米去年第四季手機平均售價有望實現較快增長，帶動手機業務收入按年增長17%至497億元人民幣。考慮四季度為促銷旺季，預計手機毛利率為10.5%，環比略有下降，按年保持穩定。 ------------------------------------------ 本網綜合11間券商預測，小米2021年非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎207.99億至217.96億元人民幣，較2020年經調整淨利潤130.06億人民幣，按年上升59.9%至67.6%；中位數216.68億元人民幣，按年增加66.6%。 券商│2021年非國際財務報告準則經調整淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 建銀國際│217.96億元│+67.6% 麥格理│217.49億元│+67.2% 里昂│217.25億元│+67% 國泰君安│217億元│+66.8% 摩根士丹利│216.86億元│+66.7% 海通國際│216.68億元│+66.6% 中金│216.47億元│+66.4% 匯豐環球研究│213.88億元│+64.4% 招銀國際│213.09億元│+63.8% 大華繼顯│210.71億元│+62% 光大証券│207.99億元│+59.9% 按小米2020年度非國際財務報告準則經調整淨利潤130.06億元人民幣計算。 ------------------------------------------------- 綜合13間券商預測，小米2021年純利料介乎170.17億至239.89億元人民幣，較2020年度純利203.56億元人民幣，按年下跌16.4%至上升17.8%；中位數211.44億元人民幣，按年增加3.9%。 券商│2021年純利預測(人民幣)│按年變幅 星展│239.89億元│+17.8% 申萬宏源│226.35億元│+11.2% 光大証券│221.93億元│+9% 華泰証券│217.21億元│+6.7% 匯豐環球研究│213.88億元│+5.1% 中銀國際│211.77億元│+4 大和│211.44億元│+3.9% 麥格理│210.26億元│+3.3% 摩根士丹利│207.91億元│+2.1% 建銀國際│204.28億元│+0.4% 里昂│203.12億元│-0.2% 中金│180.46億元│-11.3% 招銀國際│170.17億元│-16.4% 按小米2020年度純利203.56億元人民幣計算。 ------------------------------------------------- 綜合17間券商預測，小米2021年收入料介乎3,209.33億至3,282.25億元人民幣，較2020年收入2,458.66億元人民幣，按年上升30.5%至33.5%；中位數3,254億元人民幣，按年增加32.3%。 券商│2021年收入預測(人民幣)│按年變幅 中銀國際│3,281.25億元│+33.5% 麥格理│3,282.19億元│+33.5% 里昂│3,275.15億元│+33.2% 摩根大通│3,269.5億元│+33% 華泰証券│3,267.74億元│+32.9% 中金│3,267.44億元│+32.9% 海通國際│3,266.14億元│+32.8% 摩根士丹利│3,256.33億元│+32.4% 匯豐環球研究│3,255.07億元│+32.4% 光大証券│3,252.92億元│+32.3% 大華繼顯│3,249.45億元│+32.2% 國泰君安│3,249億元│+32.1% 招銀國際│3,246.92億元│+32.1% 建銀國際│3,239.73億元│+31.8% 瑞信│3,228.66億元│+31.3% 申萬宏源│3,225.13億元│+31.2% 星展│3,209.33億元│+30.5% 按小米2020年度收入2,458.66億元人民幣計算。