小米(01810.HK)将于明天(22日)公布去年业绩，虽然受到芯片供应紧绌令销量疲软及同业荣耀的竞争，但小米藉推出高端产品令产品平均售价上升。本网综合11间券商预测，小米2021年非国际财务报告准则经调整净利润料介乎207.99亿至217.96亿元人民币，较2020年经调整净利润130.06亿人民币，按年上升59.9%至67.6%；中位数216.68亿元人民币，按年增加66.6%。 综合13间券商预测，小米2021年纯利料介乎170.17亿至239.89亿元人民币，较2020年度纯利203.56亿元人民币，按年下跌16.4%至上升17.8%；中位数211.44亿元人民币，按年增加3.9%。 综合17间券商预测，小米2021年收入料介乎3,209.33亿至3,282.25亿元人民币，较2020年收入2,458.66亿元人民币，按年上升30.5%至33.5%；中位数3,254亿元人民币，按年增加32.3%。投资者关注行业竞争加剧对毛利率的影响，聚集小米管理层对未来业务及智能手机毛利率的指引，并关注芯片供应何时才可回复正常以及欧洲市场变化等影响。 【芯片供应紧 关注毛利率】 摩根士丹利料小米去年非国际财务准则经调整净利润按年升67%至217亿元人民币，估计其去年纯利207.91亿人民币按年升2.1%，料去年收入3,256.33亿人民币按年升32.4%。该行指，小米智能手机季度销售均价高于预期，因而上调收入预测，但更多推广活动及产品组合改变拖累毛利率，料小米去年第四季度非国际财务报告准则经调整净利润按年升29%至41亿元人民币，并预期因应股市调整录得投资亏损。 中金公司指，根据IDC数据，去小米去年全球智能手机出货量按年增长29%至1.91亿部。产品方面，公司上月底发布小米12数字旗舰系列，考虑公司在高端手机市场持续提升竞争力，该行预计小米去年第四季手机平均售价有望实现较快增长，带动手机业务收入按年增长17%至497亿元人民币。考虑四季度为促销旺季，预计手机毛利率为10.5%，环比略有下降，按年保持稳定。 ------------------------------------------ 本网综合11间券商预测，小米2021年非国际财务报告准则经调整净利润料介乎207.99亿至217.96亿元人民币，较2020年经调整净利润130.06亿人民币，按年上升59.9%至67.6%；中位数216.68亿元人民币，按年增加66.6%。 券商│2021年非国际财务报告准则经调整净利润预测(人民币)│按年变幅 建银国际│217.96亿元│+67.6% 麦格理│217.49亿元│+67.2% 里昂│217.25亿元│+67% 国泰君安│217亿元│+66.8% 摩根士丹利│216.86亿元│+66.7% 海通国际│216.68亿元│+66.6% 中金│216.47亿元│+66.4% 汇丰环球研究│213.88亿元│+64.4% 招银国际│213.09亿元│+63.8% 大华继显│210.71亿元│+62% 光大证券│207.99亿元│+59.9% 按小米2020年度非国际财务报告准则经调整净利润130.06亿元人民币计算。 ------------------------------------------------- 综合13间券商预测，小米2021年纯利料介乎170.17亿至239.89亿元人民币，较2020年度纯利203.56亿元人民币，按年下跌16.4%至上升17.8%；中位数211.44亿元人民币，按年增加3.9%。 券商│2021年纯利预测(人民币)│按年变幅 星展│239.89亿元│+17.8% 申万宏源│226.35亿元│+11.2% 光大证券│221.93亿元│+9% 华泰证券│217.21亿元│+6.7% 汇丰环球研究│213.88亿元│+5.1% 中银国际│211.77亿元│+4 大和│211.44亿元│+3.9% 麦格理│210.26亿元│+3.3% 摩根士丹利│207.91亿元│+2.1% 建银国际│204.28亿元│+0.4% 里昂│203.12亿元│-0.2% 中金│180.46亿元│-11.3% 招银国际│170.17亿元│-16.4% 按小米2020年度纯利203.56亿元人民币计算。 ------------------------------------------------- 综合17间券商预测，小米2021年收入料介乎3,209.33亿至3,282.25亿元人民币，较2020年收入2,458.66亿元人民币，按年上升30.5%至33.5%；中位数3,254亿元人民币，按年增加32.3%。 券商│2021年收入预测(人民币)│按年变幅 中银国际│3,281.25亿元│+33.5% 麦格理│3,282.19亿元│+33.5% 里昂│3,275.15亿元│+33.2% 摩根大通│3,269.5亿元│+33% 华泰证券│3,267.74亿元│+32.9% 中金│3,267.44亿元│+32.9% 海通国际│3,266.14亿元│+32.8% 摩根士丹利│3,256.33亿元│+32.4% 汇丰环球研究│3,255.07亿元│+32.4% 光大证券│3,252.92亿元│+32.3% 大华继显│3,249.45亿元│+32.2% 国泰君安│3,249亿元│+32.1% 招银国际│3,246.92亿元│+32.1% 建银国际│3,239.73亿元│+31.8% 瑞信│3,228.66亿元│+31.3% 申万宏源│3,225.13亿元│+31.2% 星展│3,209.33亿元│+30.5% 按小米2020年度收入2,458.66亿元人民币计算。