《大行報告》大和下調耐世特(01316.HK)目標價至5.3元 評級「跑贏大市」
大和發表研究報告指,耐世特(01316.HK)2021年毛利率為10.8%,低於該行預期的13.4%,其中下半年芯片短缺及疫情影響需求,雖然公司已將部分上升的成本轉嫁予代工商,但毛利率仍面臨沉重壓力,按年下7.5個百分點降至8.4%。
大和認為,今年全球汽車市場仍面臨芯片短缺的挑戰,而近期內地不少城市疫情再度爆發,進一步抑制汽車消費需求;首兩個月美國汽車銷量按年跌56%,反映出自去年下半年至今的需求持續惡化。
該行預期下半年全球芯片短缺的情況將進一步得以緩解,認為中國市場是今年主要增長來源,因為其生產狀況比美國更穩定,主要合資品牌在芯片供應方面都會優先考慮中國市場。
大和將耐世特2022至2023年的收入預測下調8%至9%,淨利潤預測下調42%至52%,預計今明兩年毛利率恢復至2020年水平的可能性較低,目標價由9.9元下調至5.3元,維持「跑贏大市」評級。
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