美東時間2月16日，98歲高齡的查理芒格出席了一年一度 Daily Journal 年會。作為公司董事會主席和大股東，這位投資大師仍保持一貫幽默且睿智的談話風格，對來自全球投資者的提問進行了2小時的回答。與會上，對於投資中國、通脹、新能源、元宇宙等話題，也分享了諸多精彩而又有趣的觀點。

他認為加密貨幣應該被禁止，不會考慮元宇宙，同時還敲響了通貨膨脹的警鐘；另外，他還表示，中國是個投資的好地方，而投資中國市場的三大核心原因是：經濟增長可觀、企業有競爭力和估值便宜。

值得注意的是，芒格在會上透露，他當前98歲了，每日期刊“接任的計劃未來不久就會執行”。這意味着，芒格或是最後一次現身股東大會，與全球投資者互動交流。

加倉阿里

看好中國投資機遇

2022年初披露的監管文件顯示，芒格旗下的Daily Journal到2021年底持有阿里巴巴602060份ADR，較去年9月末302060份的持倉量幾乎翻倍。

芒格表示，阿里巴巴是讓他感到舒適的投資機會：持有有價證券，就會面臨風險，可能是虧錢，也可能是股價下降。

“我們會有一些措施去避免（某種程度的損失），我們對一些小幅的回撤併不介意。”

他認為，至少目前來看，買入阿里巴巴股票的風險並沒有看起來那麼大。阿里巴巴非常有競爭優勢，哪怕是在競爭激烈的零售領域，也極具優勢。

談及他為何建倉阿里巴巴而巴菲特卻並未加倉時，芒格表示：

“就跟很多其他聰明人一樣，沃倫喜歡在他自己感到放心的領域投資，出於一些原因，對於中國，我的放心程度比他更勝一籌。”

談及為何選擇投資中國（企業）時，芒格表示，對中國（企業）投的每一塊錢都更有優勢。他們所投資的公司相對於競爭對手更強，價格卻更低：

“中國是一個現代化的大國，有如此龐大的人口，過去30年實現瞭如此巨大的現代化。我們在中國投資了一些資金，理由是在企業實力和證券價格方面，我們在中國可以獲得的價值比在美國要多。”

改革開放是非常偉大的決定

中國40多年的成就是一個奇跡

提問：有許多上市公司的高管薪酬計劃在高管和股東間引起了不均衡。投資者和董事會可以做出哪些關於薪酬的改變，從而更好地平衡股東和管理層的利益？

關於上市公司高管薪酬分配與股權激勵的問題，芒格表示可以來看下中國的改革。

“當中國改革“集體農業”，讓每一個農民有自己的土地、自己照料作物時，糧食產量第一年就增長了60%。現在誰還會想繼續實行“集體農業”？與“資本主義式農業”相比，它顯得效率低下。於是中國改革了整個體制，我非常欽佩他們所做的，我覺得鄧小平會是一位任何國家都沒有出現過的偉大領導人。他摒棄了自己的共產主義意識形態，形成了一個更高效的經濟體系。在他這個決定的四十年後，讓整個國家脱離貧困，一直處於繁榮發展階段。這是一個非常偉大的事情，是一個奇跡。資本主義為共產主義中國所用，是多麼的神奇。鄧小平稱之為“中國特色共產主義”，指一黨政府，但大部分財產由私人所有，以及相當數量的自由企業。我不管他們用什麼詞，但他做的對，這對中國來講是一個極大的好事，效果非常之好。我們當然不應該把越來越多的職能轉移給政府。”

敬佩中國禁止加密貨幣

慶幸自己從未投資它

近年來，加密貨幣在全球引發了一輪又一輪的狂熱，但芒格卻一直是加密貨幣堅決的反對者。對於目前已經成為一個兩萬億美元的資產類別，被問及覺得自己是否錯過了重要的投資趨勢時，他一如既往地表示：

“我沒有投資加密貨幣。我很高興我避開了它。認為最後每個人都會擁有電子貨幣的想法是非常瘋狂的，我希望加密貨幣能夠儘快被禁止。我很讚賞中國取締了加密貨幣的做法。”

而對於美聯儲也在準備推出央行數字貨幣，芒格表示：“我們現在已經有一個電子貨幣，就是我們銀行賬户。美聯儲也認同這一點，我非常喜歡美國的這種銀行業聯盟。”

美國通脹的結果正逐步顯現

經濟方面，隨着1月美國CPI數據的超預期，市場認為，美聯儲3月加息50個基點的概率正越來越高。

芒格表示，對於美聯儲來講，似乎最簡單的解決辦法就是印錢，但無法從根本上解決問題。芒格認為，美國大量印鈔帶來的糟糕結局正逐步顯現。

“歷史顯示，印製太多鈔票會導致‘可怕的麻煩’，我們現在非常靠近這種結果，比以前更加靠近。我希望我們能夠遠離這些麻煩事。”

日本會比美國更能適應高通脹的環境。芒格表示：

“現在很多國家都在大規模印錢，如日本、美國、歐洲等。我們進入到了一個新的邊界裏，日本有自己的債務，還有本來就很高的通脹率。日本的經濟非常極端，印鈔的效果也非常糟糕，他們出現了25年滯脹期。我覺得這並不是來自於政府的政策失誤，而是來自於國家的經濟增長壓力。雖然，日本已經發了這麼多鈔票，但仍然可以保持高度的文明和這麼冷靜，這點是令人敬佩的。我希望美國也能有這樣一個美好的結果，但我認為日本會比我們做得好，他們更加適應高通脹的環境，主要是由於他們有一羣非常自覺的年輕人。我們的民眾不像日本那樣，來自同一個民族。還有一些專家會提到類似的見解，他們解答這個問題比我有優勢。我們看到了其他國家的歷程，如果真的是印了很多的鈔票的話，最後的結局是非常不好的，我們現在非常的靠近這種結果，比以前更加靠近。我希望我們能夠遠離這些麻煩事，我是這樣想的。”

對於個人投資者如何應對通脹的負面影響，芒格認為，還是需要購買或持有優質的資產。“比如我們有中國的股票，也有伯克希爾的股票，有一點點Daily Journal的股票等。我覺得這是非常好的。”

關於新能源，應鼓勵再生能源的應用

新能源一直以來都是一個熱度話題，當被問及如何看待拜登政府的石油和天然氣政策以及影響方面，查理·芒格稱：

“有非常多的可再生能源，可以從太陽能、風能中獲得，用它們去發電，我非常喜歡。這對全世界來説，都是值得警醒的一個議題。政府應該鼓勵太陽能和風能的使用，從而保護資產資源。石油有非常多化學方面的用途，比如肥料、化工等，是非常珍貴的東西。我覺得這是國家寶藏，是國家的財富（我們應該珍惜並利用好）。比如非洲，它們直接將這些資源扔進海洋，我覺得這不是一個好的方式。我非常喜歡節約、保護自然資源的想法，因為它們最終都會被我們利用。我很受鼓舞的是我們可以從太陽能、風能中獲得這麼多的能源，將它們變為可再生資源，我們有非常大的潛力能夠用這種方式獲得可再生能源，這是非常有效的。我們應該持續這麼做。”

不考慮元宇宙

芒格表示：

“不考慮元宇宙。現在有一些網絡遊戲和技術方面的發展，也可以看到很多這方面的企業越來越大了，它們很多在社交媒體方面有很多建設化的進展，但也有一些發展得比較奇特。比如，我剛才講過，有的人可能每週會花40個小時在遊戲上，但我不會這樣。很多遊戲可以帶來愉悦，我喜歡其中有建設性的部分，但我還是不喜歡人們每週花40個小時去打敗人工智能機槍手。”

沒有敬仰的人

巴菲特和我是彼此的庇護

當被問及芒格最敬仰的人時，查理·芒格表示：

“我並沒有敬仰的人。或許這樣説更準確，我認為世界上最好的政府領導是新加坡的李光耀，他解決了新加坡的問題，這是了不起的成就，我對他非常的尊敬。還有我們國家（美國）的馬歇爾也不錯，他們都對人類做出了巨大的貢獻，我看到這種人都會感到由衷的驕傲。但同時，也有一些我並不感到驕傲的做法，如我們政府多黨派之間的仇恨。當然，它有自己的好處和優勢，如果沒有一個好的政府機制的話，我會覺得我會瘋掉。”

聊到老搭檔巴菲特時，他説，彼此是對方的庇護。

“我們周圍都是很優秀的人，工作和生活都在一起，傑瑞和我也是這樣的關係，在每日日報的運營中，很榮幸與他們在一起，也很榮幸今天坐在這裏。我們沒有像其他機構和公司那麼官僚體制，我們解決的很好，雖然也會有一些問題存在，但也帶來了機遇。解決問題還是用老辦法，因為和傑瑞、沃倫都是理性的人，可以共同去解決這個事情。”