美东时间2月16日，98岁高龄的查理芒格出席了一年一度 Daily Journal 年会。作为公司董事会主席和大股东，这位投资大师仍保持一贯幽默且睿智的谈话风格，对来自全球投资者的提问进行了2小时的回答。与会上，对于投资中国、通胀、新能源、元宇宙等话题，也分享了诸多精彩而又有趣的观点。

他认为加密货币应该被禁止，不会考虑元宇宙，同时还敲响了通货膨胀的警钟；另外，他还表示，中国是个投资的好地方，而投资中国市场的三大核心原因是：经济增长可观、企业有竞争力和估值便宜。

值得注意的是，芒格在会上透露，他当前98岁了，每日期刊“接任的计划未来不久就会执行”。这意味着，芒格或是最后一次现身股东大会，与全球投资者互动交流。

加仓阿里

看好中国投资机遇

2022年初披露的监管文件显示，芒格旗下的Daily Journal到2021年底持有阿里巴巴602060份ADR，较去年9月末302060份的持仓量几乎翻倍。

芒格表示，阿里巴巴是让他感到舒适的投资机会：持有有价证券，就会面临风险，可能是亏钱，也可能是股价下降。

“我们会有一些措施去避免（某种程度的损失），我们对一些小幅的回撤并不介意。”

他认为，至少目前来看，买入阿里巴巴股票的风险并没有看起来那么大。阿里巴巴非常有竞争优势，哪怕是在竞争激烈的零售领域，也极具优势。

谈及他为何建仓阿里巴巴而巴菲特却并未加仓时，芒格表示：

“就跟很多其他聪明人一样，沃伦喜欢在他自己感到放心的领域投资，出于一些原因，对于中国，我的放心程度比他更胜一筹。”

谈及为何选择投资中国（企业）时，芒格表示，对中国（企业）投的每一块钱都更有优势。他们所投资的公司相对于竞争对手更强，价格却更低：

“中国是一个现代化的大国，有如此庞大的人口，过去30年实现了如此巨大的现代化。我们在中国投资了一些资金，理由是在企业实力和证券价格方面，我们在中国可以获得的价值比在美国要多。”

改革开放是非常伟大的决定

中国40多年的成就是一个奇迹

提问：有许多上市公司的高管薪酬计划在高管和股东间引起了不均衡。投资者和董事会可以做出哪些关于薪酬的改变，从而更好地平衡股东和管理层的利益？

关于上市公司高管薪酬分配与股权激励的问题，芒格表示可以来看下中国的改革。

“当中国改革“集体农业”，让每一个农民有自己的土地、自己照料作物时，粮食产量第一年就增长了60%。现在谁还会想继续实行“集体农业”？与“资本主义式农业”相比，它显得效率低下。于是中国改革了整个体制，我非常钦佩他们所做的，我觉得邓小平会是一位任何国家都没有出现过的伟大领导人。他摒弃了自己的共产主义意识形态，形成了一个更高效的经济体系。在他这个决定的四十年后，让整个国家脱离贫困，一直处于繁荣发展阶段。这是一个非常伟大的事情，是一个奇迹。资本主义为共产主义中国所用，是多么的神奇。邓小平称之为“中国特色共产主义”，指一党政府，但大部分财产由私人所有，以及相当数量的自由企业。我不管他们用什么词，但他做的对，这对中国来讲是一个极大的好事，效果非常之好。我们当然不应该把越来越多的职能转移给政府。”

敬佩中国禁止加密货币

庆幸自己从未投资它

近年来，加密货币在全球引发了一轮又一轮的狂热，但芒格却一直是加密货币坚决的反对者。对于目前已经成为一个两万亿美元的资产类别，被问及觉得自己是否错过了重要的投资趋势时，他一如既往地表示：

“我没有投资加密货币。我很高兴我避开了它。认为最后每个人都会拥有电子货币的想法是非常疯狂的，我希望加密货币能够尽快被禁止。我很赞赏中国取缔了加密货币的做法。”

而对于美联储也在准备推出央行数字货币，芒格表示：“我们现在已经有一个电子货币，就是我们银行账户。美联储也认同这一点，我非常喜欢美国的这种银行业联盟。”

美国通胀的结果正逐步显现

经济方面，随着1月美国CPI数据的超预期，市场认为，美联储3月加息50个基点的概率正越来越高。

芒格表示，对于美联储来讲，似乎最简单的解决办法就是印钱，但无法从根本上解决问题。芒格认为，美国大量印钞带来的糟糕结局正逐步显现。

“历史显示，印制太多钞票会导致‘可怕的麻烦’，我们现在非常靠近这种结果，比以前更加靠近。我希望我们能够远离这些麻烦事。”

日本会比美国更能适应高通胀的环境。芒格表示：

“现在很多国家都在大规模印钱，如日本、美国、欧洲等。我们进入到了一个新的边界里，日本有自己的债务，还有本来就很高的通胀率。日本的经济非常极端，印钞的效果也非常糟糕，他们出现了25年滞胀期。我觉得这并不是来自于政府的政策失误，而是来自于国家的经济增长压力。虽然，日本已经发了这么多钞票，但仍然可以保持高度的文明和这么冷静，这点是令人敬佩的。我希望美国也能有这样一个美好的结果，但我认为日本会比我们做得好，他们更加适应高通胀的环境，主要是由于他们有一群非常自觉的年轻人。我们的民众不像日本那样，来自同一个民族。还有一些专家会提到类似的见解，他们解答这个问题比我有优势。我们看到了其他国家的历程，如果真的是印了很多的钞票的话，最后的结局是非常不好的，我们现在非常的靠近这种结果，比以前更加靠近。我希望我们能够远离这些麻烦事，我是这样想的。”

对于个人投资者如何应对通胀的负面影响，芒格认为，还是需要购买或持有优质的资产。“比如我们有中国的股票，也有伯克希尔的股票，有一点点Daily Journal的股票等。我觉得这是非常好的。”

关于新能源，应鼓励再生能源的应用

新能源一直以来都是一个热度话题，当被问及如何看待拜登政府的石油和天然气政策以及影响方面，查理·芒格称：

“有非常多的可再生能源，可以从太阳能、风能中获得，用它们去发电，我非常喜欢。这对全世界来说，都是值得警醒的一个议题。政府应该鼓励太阳能和风能的使用，从而保护资产资源。石油有非常多化学方面的用途，比如肥料、化工等，是非常珍贵的东西。我觉得这是国家宝藏，是国家的财富（我们应该珍惜并利用好）。比如非洲，它们直接将这些资源扔进海洋，我觉得这不是一个好的方式。我非常喜欢节约、保护自然资源的想法，因为它们最终都会被我们利用。我很受鼓舞的是我们可以从太阳能、风能中获得这么多的能源，将它们变为可再生资源，我们有非常大的潜力能够用这种方式获得可再生能源，这是非常有效的。我们应该持续这么做。”

不考虑元宇宙

芒格表示：

“不考虑元宇宙。现在有一些网络游戏和技术方面的发展，也可以看到很多这方面的企业越来越大了，它们很多在社交媒体方面有很多建设化的进展，但也有一些发展得比较奇特。比如，我刚才讲过，有的人可能每周会花40个小时在游戏上，但我不会这样。很多游戏可以带来愉悦，我喜欢其中有建设性的部分，但我还是不喜欢人们每周花40个小时去打败人工智能机枪手。”

没有敬仰的人

巴菲特和我是彼此的庇护

当被问及芒格最敬仰的人时，查理·芒格表示：

“我并没有敬仰的人。或许这样说更准确，我认为世界上最好的政府领导是新加坡的李光耀，他解决了新加坡的问题，这是了不起的成就，我对他非常的尊敬。还有我们国家（美国）的马歇尔也不错，他们都对人类做出了巨大的贡献，我看到这种人都会感到由衷的骄傲。但同时，也有一些我并不感到骄傲的做法，如我们政府多党派之间的仇恨。当然，它有自己的好处和优势，如果没有一个好的政府机制的话，我会觉得我会疯掉。”

聊到老搭档巴菲特时，他说，彼此是对方的庇护。

“我们周围都是很优秀的人，工作和生活都在一起，杰瑞和我也是这样的关系，在每日日报的运营中，很荣幸与他们在一起，也很荣幸今天坐在这里。我们没有像其他机构和公司那么官僚体制，我们解决的很好，虽然也会有一些问题存在，但也带来了机遇。解决问题还是用老办法，因为和杰瑞、沃伦都是理性的人，可以共同去解决这个事情。”