總結：

1.艾普拉挫針劑醫保談判表觀降價幅度較大，但比內部預想的最差的情況樂觀，後面希望通過量的增加補上來，明年爭取做到收入持平今年，後面還會有增長。降到這個價位後，未來應該不會再進行醫保談判降價。

2.原料藥業務保守保持15%增速，CDM。剛起步，創新藥項目較少。明年15%的利潤增速目標壓力不小。

3.新冠疫苗三期入組規模三萬多例，爭取明年一季度有中期數據,目前已投入5-6個億。一二期已經進費用，固定資產也已經投完，原液35億劑，製劑明年是10億,佐劑是常規的鋁佐劑，不會有卡脖子的問題。

Q&A：

Q：新冠疫苗情況？

三期入組規模三萬多例，爭取明年一季度有中期數據，我們是做保護率的，要抓到一定數量。國內EUA8月份就有預期，國家的尺度和把握也是動態的，還在等待，不斷要求疫苗企業做更深的研究。近期國家層面也能看到國家在加強針上開了口子，看有沒有機會爭取緊急使用。海外三期全力在推，國內也在爭取。會批準，只是時間的問題，臨牀數據不錯,能夠貢獻業績彈性。投入5-6個億。一二期已經進費用了，固定資產已經投完了，原液35億劑，製劑明年是10億,佐劑是常規的鋁佐劑，不會有卡脖子的問題。

Q：艾普拉挫醫保談判情況？

艾普拉挫，重點2級以上醫院覆蓋6500家，考覈醫院1/3。放量快原因，麗珠銷售能力非常強，進入醫保，不受藥佔比限制，醫生會優先開處方，集團給的費用率也比較高，大家積極性比較高。過去兩年把覆蓋率坐上2來了，艾普過去10年纔到30%,針劑過去兩年就到30%。今年談判的壓力是非常大的，質子泵抑制劑差異不大，進入監控目錄帶來很大的壓力，在醫院使用的量也很大，而且仿製藥普遍降價很大，在60-90%。我們效果好，但價格很有壓力。有領導覺得這個品種不應該再進醫保。好在是國產創新藥，國家也比較支持，結果我們認爲比較理想，價格和我最悲觀的預期相比更好。降幅的外部觀感會差一些，內部覺得還是不錯的。還是有很大的信心通過量能補上來，明年能爭取持平，後面還會增長。談兩次,這個價格醫保再談的可能性不大。目前看不太可能再進入重點監控目錄，但片劑有可能。上次醫保談判降39%,降到156元。最初產品上市時的定價就已經含了降價的考慮，定的比較高，到250多。艾普針降價這麼多，銷售團隊要從新品種補增長，他們是有好的品種撿好的做。大家對重點品種和集團分配的銷售費用有考慮。

Q：亮丙瑞林情況？

亮丙，腫瘤擴展到小兒性早熟，這兩個適應症佔比大，還在增長。一家原研，兩家仿製，格局還不錯，沒有新進入者，維持一個好的價格的議價機制。到目前爲止，如果有集採，原研也不參加，集採如果降價厲害，大家都棄標，棄標後還會有市場。不排除幾段情況下還會降。

Q：原料藥業務情況？

原料藥前端成本有所上升，可以轉嫁，很多原料藥品種佔市場份額很高，十幾個品種是全球最大的。3這塊業務有5個億利潤，50%以上的利潤來源是特色原料藥，近30億收入，未來增速15%以上，原料藥不能持續漲價。有幾個品種漲價了，但對整體的影響不大，毛^率穩定。原料藥也要做CDMO,之前儲備過一兩個品種在做，目前規模和品種不大。原料藥的發展經歷了從大宗到特色，從非規範到規範。前幾年有三四十的增長，15%偏保守。CDM。看明年有沒有機會。客戶結構以仿製藥爲主，要找創新藥客戶做CDMO,不是客戶找我們。有40多個品種過國際認證。目前小分子項目少，生物藥多。

Q：核心的管線介紹？

微球平臺曲普瑞林微球，9月份報產了，有望明年年底前上市，國內11億規模，全是進口的，做進口替代；奧曲肽微球，消化腫瘤，在BE階段（最多入組100例患者），明年上半年完成BE,報產，後年上市，長效只有原研；阿立哌挫微球，海外口服片劑80億美金的，海外長效有40億美金，國內還是以短效爲主，國內預計明年年底報產，後年上市；亮丙瑞林準備三期；明年上一個，後年兩個，再後面每年一兩個；眼部微球和腫瘤微球，還有植入劑。

生物藥平臺，重組的絨促性素，今年報產的是白介素6,明年年底前上市；促卵泡素拿到臨牀批件。

原料藥也有品種上市，貢獻一定利潤。

Q：明年15%的利潤增長目標實現難度如何？

艾普拉挫降幅比預想的樂觀，努力去做，會有壓力。22年也沒有重磅的新產品上市，長線的存款的利息到賬是明年，補一塊利潤，七八十億現金存款，保守的安排，有些放三年。追求業績穩健性。老闆對風險的把控意識和能力很強，且我們品種豐富，單一政策影響有限。管理層的激勵是業績增速15%以上的部分提取25%,增長20%以上的部分提取30%。明年業績還是有信心