渣打集團(02888.HK)今早股價受壓，盤中曾低見48.8元一度下滑5.3%。瑞銀指渣打第三季業績大致符合預期，集團對今年營運指引大致保持不變符合預期，料其今年股價不會有吸引表現，因公司聚焦提高運營槓桿以迎接全球潛在加息周期。中金指渣打上季息差仍在收窄，成本端持續承壓，料明年將進一步面臨薪酬成本上漲及科技投入帶來的壓力。 渣打集團昨(2日)中午公布今年第三季除稅前基本溢利按年升44%至10.75億美元；除稅前法定溢利按年升1.29倍至9.96億美元。每股基本盈利23.1美仙。 按法定計，渣打第三季純利按年升3.95倍至7.63億美元。收入按年升7%至38億美元；亞洲續成為集團溢利貢獻最多地區，除稅前基本溢利按年升13%。第三季經調整淨利息收入按年升7%至17.32億美元，經調整淨息差維持於1.23%。渣打季度信貸減值1.07億美元，按年減少2.46億美元；按季升1.74億美元。截至9月底止普通股權一級資本比率按年升20個基點至14.6%。 渣打財務總監賀方德指集團淨利息收入增長料在明年持續，又指淨息差已非常接近見底，明年或輕微上升，視乎政策利率上升步伐。該行希望息差環境明年後改善，加上經濟和通脹預測改善，認為明年收入重返增長率5%至7%指引水平屬合理預期。另外，集團將繼續特別謹慎監察在航空、金屬與採礦及石油與天然氣行業的風險敞口，以及對商業房地產的風險敞口。 【提高運營槓桿 憂薪酬成本漲】 中金下調對渣打目標價，由75元降至59.54元。該行指渣打季度營業費用按年升5%，受薪酬成本上漲、匯率變動及科技投入因素影響，預期明年全年營收增速仍將低於費用增速，將進一步面臨薪酬成本上漲及科技投入帶來的壓力。另外，渣打季度減值1.07億美元，其他歐美銀行卻在大幅回撥，反映資產質量拖累渣打盈利，其在新興市場的風險敞口仍須關注。 美銀證券維持對渣打「買入」投資評級及目標價58元。該行指渣打季度稅前溢利勝市場預期，主要因為收入較預期高1億美元，但現季度收入指引推動該行下調對渣打全年收入預測，成本則符合預期，但撥備稿高於預期。該行亦指，渣打今年首三季應計派息為每股16美仙，基於普通股權一級資本比率達14.6%，上調對渣打全年派息預測至每股14美仙。該行又指渣打重申明年起每年收入增長目標5%至7%，認為只是溫和地基於渣打對利率的敏感程度。 摩根大通維持對渣打「增持」評級及目標價68元。該行指渣打撥備前經營溢利表現強勁。該行預期渣打第四季公布股份回購，且仍可能收購花旗亞洲資產。縱使基於管理層僅重申今年成本及收入指引，致今年業績預期改動有限，但料其2023年業績預測在利率上升下仍有上望空間，基於渣打盈利與利率上升有正面關係，美國及香港利率假設上調。 ------------------------------------------ 本網最新綜合8間券商對其投資評級及目標價：。 券商│投資評級│目標價(港元) 摩根大通│增持│68元 高盛│買入│66元 中金│中性│75元->59.54元 美銀證券│買入│58元 瑞銀│中性│54.3元 摩根士丹利│與大市同步│52元 花旗│中性│52元 瑞信│中性│50.91元(480便士) 券商│觀點 摩根大通│季績符預期，利率上升下增長展望改善 高盛│業績符預期 中金│成本端持續承壓，信用減值環比增加 美銀證券│關注明年增長 瑞銀│業績符預期，焦點在提高經營槓桿 摩根士丹利│管理層維持今年成本及收入指 花旗│收入勝預期，撥備低於預期，實際稅前溢利符預期 瑞信│經調整實際稅前溢利符預期，資本狀況改善 (fc/w) ~