主要溝通成員—CFO:Giber

總結：

1.公司上半年淨利增速下降主要因爲去年中報1.5億元投資收益，扣非和調整後利潤增速正常，中長期希望每年收入20-30%，利潤 30-40%，今年收入帶動利潤增長爲主，也有新的併購項目需要消化，因此利潤率不會有太大貢獻；今年希望保持利潤30-40%

2.今年Capex15億左右，未來會保持15-20億的Capex，幾方面需求：國內地域部署做的更多，CMC大規模產能基於第一部分600立方米運行情況去決定後面進一步規劃，新領域CGT方面投入，海外佈局增強運營。

3.臨牀研究服務上半年國內差不多佔比50%，增長很好。公司成長策略在於，國內部分更多側重規模能力方面加大投入，犧牲利潤率，今年快速增長也和發展戰略有關。未來隨着收入提升規模效應提升，未來一兩個季度毛利率會繼續提升。

Q&A:

Q：全年業績指引？上半年歸母增速降低原因？ 

去年中報5億元投資收益，今年沒有；2）今年6月港股發行6億美元可轉債，3億美元部分按美元計價，每個報告期對其衍生工具部分重估差額進入當期損益，如果港股股價上升就會形成虧損；3）扣非和調整後利潤增速正常，更符合主營增長。中長期希望每年收入20-30%，利潤30-40%，具體年度可能有變動；今年收入帶動利潤增長爲主，但是也有新的投入併購等需要消化，利潤率不會有太大貢獻；今年希望保持利潤30-40%，收入更快些。

Q：CMC前端項目的海外國內客戶拆分？

今年海外客戶比例變化不大，上半年國內客戶佔比不到12%，與去年相似。

Q：CMC四個工藝驗證與商業化項目具體情況？

其中一個是工藝驗證階段，三個是商業化項目，公司口徑是按照有訂單或者已經完成的項目才納入統計，四個項目是on going的，當期貢獻收入規模並不大，因爲現在還是有大規模產能限制。紹興商業化產能進度和訂單匹配情況？

Q：商業化階段收入成本確認原則？

一是按照原計劃，三季度末四季度初投入使用，前兩百立方米的訂單導入較快，預計明年會有良好的使用效率。2）臨牀階段課題按照單個項目交付結算確認收入，目前商業化項目還比較小，也按照單個項目做完。3）交付後確認收入，未來商業化項目做大後收入確認方式會有改變。

Q：後疫情時代的早期臨牀前訂單情況，Q3情況來看海外增量轉移是否可持續？ 沒有看到變化，客戶需求依然很好，新客戶導入以及舊客戶訂單增加沒有看到往回走的趨勢。

Q：CMC臨牀三期項目數量比報告期初少了一些？

口徑按照今年有訂單或者有交付的課題納入統計，很多時候三期課題交付之後需要一段時間處理後纔會納入下一個階段統計，課題數目浮動不代表丟掉訂單。27 個項目裏面有三分之二是延續之前的課題，三分之一是新的課題。

Q：除了前端客戶導流之外是否有新的客戶導入？

國外客戶的服務更多是實驗室服務開始，然後導入CMC；海外需求很旺盛，也有很多直接在CMC階段轉移過來給公司，非早期導入。國內客戶很多是藉助了毒理藥理DMPK等一攬子IND申報服務來導入。

Q：CMC實際業務開展中，是否還會擔心產能，現在階段是否有客戶詢盤等方式來溝通訂單？

康龍CMC在工藝方面很受客戶認可，是前期訂單很多的原因。另外，客戶看整個課題週期產能需求，而非當前時點，去年開始1/2期項目增加很多，因爲可以明確告訴客戶紹興大規模產能後續投產進度，增強客戶對於後面大規模生產確定性信心。未來很有信心，紹興產額能投入後利用率很快提升。

Q：什麼時間觸發海外監管部門審計？觸發客戶內部審計？

客戶內部審計在拿訂單之前就確認了，海外監管部門審計要看是否有課題在那個地方做。之前做了幾個驗證批次，寧波去完成的GMP，規模較小，最快可能明年申報NDA，可能的話明年會來寧波杭州灣做審計。

Q：上半年CMC毛利率提升較快，中英團隊協同具體體現？

很多協同基於有些客戶傾向於英國地區做API，中國地區做中間體。給客戶體驗來看，我們滿足不同需求，尤其早期項目越來越吸引客戶原因。

Q：CGT方面在技術生產能力方面的佈局？ 

大分子與CGT板塊有四個部分，1）大分子的藥物發現（一直有這塊業務，在北京團隊，收入不是很多），2）大分子的CDMO（還在寧波建設產能，沒有收入，預計2023年有產能出來），3）Absorption收購後的大分子與CGT實驗室檢測服務（很好的CGT平臺，做一些基因治療的評估業務，包括GMP放型等），4）新收購的ABL（上半年還沒有收入，二季度開始並表，在做準備工作，儘快完成客戶導入，轉型爲外部CDMO公司）。CGT中HEK293是需要的，我們也在自己開發；此外英國團隊也在做其他AAV亞型適配工作。

Q：大分子和細胞基因療法詳細口徑拆分？

大部分收入來自Absorption的大分子和細胞基因治療的分析服務。成本增加主要是ABL並表後的結果，今年預計有訂單導入，不會太多收入，1年半或者2年開始做出利潤，明年預計減虧。

Q：手上現金和等價物67億，上半年10個億的Capex，今明兩年Capex投入與融資計劃？

今年Capex15億左右，未來會保持15-20億的Capex，幾方面需求。國內地域部署做的更多，CMC大規模產能基於第一部分600立方米運行情況去決定後面進一步規劃，新領域CGT方面投入，海外佈局增強運營。

Q：未來盈利能力提升可持續性？

幾個口徑，成熟業務規模效應下毛利率還在持續提升，實驗室服務結構變化還會有所提升，CMC提升較快，在可比公司中還有提升空間。新業務在投入，重點擴大規模能力。未來期間費用不會比收入增長快。

Q：ABL全年展望貢獻多少，明年減虧多少？

英國那邊有100多名員工，大概一年運營成本1-2億，今年預計沒有太多收入，明年開始會有一定收入增長，希望後年盈虧平衡。

Q：臨牀研究服務拆分？ 

上半年國內差不多佔比50%，增長很好。公司成長策略在於，國內部分更多側重規模能力方面加大投入，犧牲利潤率，今年快速增長也和發展戰略有關。一季度，二季度來看，毛利率相對較低但也在提升，隨着收入提升規模效應提升，未來一兩個季度毛利率會繼續提升。

Q：未來臨牀業務穩態毛利率情況？ 

目前一半是SMO，毛利率相對較低，未來整體穩態35-40%毛利率，需要一步步實現。

Q：上半年剔除並表因素，內生增速情況？

並表主要是Absorption的影響，剔除掉的話內生收入增速35%左右。

Q：佈局實驗動物的想法？

增強研發端供應穩定性，短期內不會有太大貢獻，出於中長期角度考慮。