主要沟通成员—CFO:Giber
总结:
1.公司上半年净利增速下降主要因为去年中报1.5亿元投资收益,扣非和调整后利润增速正常,中长期希望每年收入20-30%,利润 30-40%,今年收入带动利润增长为主,也有新的并购项目需要消化,因此利润率不会有太大贡献;今年希望保持利润30-40%
2.今年Capex15亿左右,未来会保持15-20亿的Capex,几方面需求:国内地域部署做的更多,CMC大规模产能基于第一部分600立方米运行情况去决定后面进一步规划,新领域CGT方面投入,海外布局增强运营。
3.临床研究服务上半年国内差不多占比50%,增长很好。公司成长策略在于,国内部分更多侧重规模能力方面加大投入,牺牲利润率,今年快速增长也和发展战略有关。未来随着收入提升规模效应提升,未来一两个季度毛利率会继续提升。
Q&A:
Q:全年业绩指引?上半年归母增速降低原因?
去年中报5亿元投资收益,今年没有;2)今年6月港股发行6亿美元可转债,3亿美元部分按美元计价,每个报告期对其衍生工具部分重估差额进入当期损益,如果港股股价上升就会形成亏损;3)扣非和调整后利润增速正常,更符合主营增长。中长期希望每年收入20-30%,利润30-40%,具体年度可能有变动;今年收入带动利润增长为主,但是也有新的投入并购等需要消化,利润率不会有太大贡献;今年希望保持利润30-40%,收入更快些。
Q:CMC前端项目的海外国内客户拆分?
今年海外客户比例变化不大,上半年国内客户占比不到12%,与去年相似。
Q:CMC四个工艺验证与商业化项目具体情况?
其中一个是工艺验证阶段,三个是商业化项目,公司口径是按照有订单或者已经完成的项目才纳入统计,四个项目是on going的,当期贡献收入规模并不大,因为现在还是有大规模产能限制。绍兴商业化产能进度和订单匹配情况?
Q:商业化阶段收入成本确认原则?
一是按照原计划,三季度末四季度初投入使用,前两百立方米的订单导入较快,预计明年会有良好的使用效率。2)临床阶段课题按照单个项目交付结算确认收入,目前商业化项目还比较小,也按照单个项目做完。3)交付后确认收入,未来商业化项目做大后收入确认方式会有改变。
Q:后疫情时代的早期临床前订单情况,Q3情况来看海外增量转移是否可持续? 没有看到变化,客户需求依然很好,新客户导入以及旧客户订单增加没有看到往回走的趋势。
Q:CMC临床三期项目数量比报告期初少了一些?
口径按照今年有订单或者有交付的课题纳入统计,很多时候三期课题交付之后需要一段时间处理后才会纳入下一个阶段统计,课题数目浮动不代表丢掉订单。27 个项目里面有三分之二是延续之前的课题,三分之一是新的课题。
Q:除了前端客户导流之外是否有新的客户导入?
国外客户的服务更多是实验室服务开始,然后导入CMC;海外需求很旺盛,也有很多直接在CMC阶段转移过来给公司,非早期导入。国内客户很多是借助了毒理药理DMPK等一揽子IND申报服务来导入。
Q:CMC实际业务开展中,是否还会担心产能,现在阶段是否有客户询盘等方式来沟通订单?
康龙CMC在工艺方面很受客户认可,是前期订单很多的原因。另外,客户看整个课题周期产能需求,而非当前时点,去年开始1/2期项目增加很多,因为可以明确告诉客户绍兴大规模产能后续投产进度,增强客户对于后面大规模生产确定性信心。未来很有信心,绍兴产额能投入后利用率很快提升。
Q:什么时间触发海外监管部门审计?触发客户内部审计?
客户内部审计在拿订单之前就确认了,海外监管部门审计要看是否有课题在那个地方做。之前做了几个验证批次,宁波去完成的GMP,规模较小,最快可能明年申报NDA,可能的话明年会来宁波杭州湾做审计。
Q:上半年CMC毛利率提升较快,中英团队协同具体体现?
很多协同基于有些客户倾向于英国地区做API,中国地区做中间体。给客户体验来看,我们满足不同需求,尤其早期项目越来越吸引客户原因。
Q:CGT方面在技术生产能力方面的布局?
大分子与CGT板块有四个部分,1)大分子的药物发现(一直有这块业务,在北京团队,收入不是很多),2)大分子的CDMO(还在宁波建设产能,没有收入,预计2023年有产能出来),3)Absorption收购后的大分子与CGT实验室检测服务(很好的CGT平台,做一些基因治疗的评估业务,包括GMP放型等),4)新收购的ABL(上半年还没有收入,二季度开始并表,在做准备工作,尽快完成客户导入,转型为外部CDMO公司)。CGT中HEK293是需要的,我们也在自己开发;此外英国团队也在做其他AAV亚型适配工作。
Q:大分子和细胞基因疗法详细口径拆分?
大部分收入来自Absorption的大分子和细胞基因治疗的分析服务。成本增加主要是ABL并表后的结果,今年预计有订单导入,不会太多收入,1年半或者2年开始做出利润,明年预计减亏。
Q:手上现金和等价物67亿,上半年10个亿的Capex,今明两年Capex投入与融资计划?
今年Capex15亿左右,未来会保持15-20亿的Capex,几方面需求。国内地域部署做的更多,CMC大规模产能基于第一部分600立方米运行情况去决定后面进一步规划,新领域CGT方面投入,海外布局增强运营。
Q:未来盈利能力提升可持续性?
几个口径,成熟业务规模效应下毛利率还在持续提升,实验室服务结构变化还会有所提升,CMC提升较快,在可比公司中还有提升空间。新业务在投入,重点扩大规模能力。未来期间费用不会比收入增长快。
Q:ABL全年展望贡献多少,明年减亏多少?
英国那边有100多名员工,大概一年运营成本1-2亿,今年预计没有太多收入,明年开始会有一定收入增长,希望后年盈亏平衡。
Q:临床研究服务拆分?
上半年国内差不多占比50%,增长很好。公司成长策略在于,国内部分更多侧重规模能力方面加大投入,牺牲利润率,今年快速增长也和发展战略有关。一季度,二季度来看,毛利率相对较低但也在提升,随着收入提升规模效应提升,未来一两个季度毛利率会继续提升。
Q:未来临床业务稳态毛利率情况?
目前一半是SMO,毛利率相对较低,未来整体稳态35-40%毛利率,需要一步步实现。
Q:上半年剔除并表因素,内生增速情况?
并表主要是Absorption的影响,剔除掉的话内生收入增速35%左右。
Q:布局实验动物的想法?
增强研发端供应稳定性,短期内不会有太大贡献,出于中长期角度考虑。