愛帝宮(00286.HK)近期交流紀要
總結:
1.公司是我國月子中心龍頭以及唯一上市公司標的。公司五年規劃目標到2025年房間數量的複合增速不低於50%,今年4月深圳僑城新店開業,房間數量70間,最近公告的深圳南山新店、成都二店也分別在九月和十月開業,月房數量分別94間和21間,合計比去年底新增190間左右,增幅達40%。
2.2021上半年,愛帝宮收入同比下降0.1%,3.2億港元,下跌主要系原有醫美業務受到新冠疫情影響。其中月子房同比增加70間,達到505間房,深圳目前379間,北京54間,成都72間.月子服務業務同比增長3%至3.15億港元,新開門店導致毛利率下降2.8%至37.3%,行政開支費用率上升至5%,淨利潤同比下降8%至0.4億港元。淨利潤率同比下降1.7%至14%。
3.公司未來開店主打輕資產模式,與原有模式相比主要啓用帶裝修物業,因爲無需自行裝修,因此能夠大幅縮短開店週期,較原先自主裝修物業時間縮減三分之一,投入也下降三分之一。目前公司的選址團隊已經在深圳、廣州、福州、佛山、北京、杭州等地洽談物業租賃,杭州地區因爲物業糾紛計劃受阻,目前正在走法律程序。
Q&A:
Q:今年新店情況?客單價?後續爬坡規劃怎麼看?成都新店規模不大,處於什麼考慮?
南山店是公司戰略規劃重要環節,定位上覆蓋寶安前海,正在推進準備工作,計劃9月份正式營業,客單價基本訂在12萬左右,預計七到八個月就可以實現盈虧平衡,雖然目前還沒正式營業,但已經簽約5個客戶。
成都店目前與現有成都相鄰,未來新門店計劃規模肯定不止這個數,成都需求非常旺盛,現在已經住得很滿
Q:公司上半年整體開店還是非常順利,公司五年規劃整體50%的房間數增長,是否有改變,公司對於實現五年規劃的信心?
上半年已經,年初說的保三衝四大家已經看到結果了,下半年還有足夠的時間,我覺得我們的五年規劃不會變,只會更好。第二就是天時地利人和,政策對於行業紅利更好,我們的區域都是經濟龍頭,這十幾年打磨出來的SOP是足夠打硬仗的。最近我們實施股權激勵,大家的能動性也都調動起來。
愛帝宮目前在起跑階段,很多戰略夥伴都在談合作
Q:開一家新店可能要做提前營銷,這個大概怎麼做?
每次圈一個店之前,有一個時間差,這個過程中就啓動了營銷工作,這些都是前置計劃,當店只要一簽約,客戶就能知道。現在我們品牌的影響裏還是挺大的,很多客戶都是直接籤。我們營銷口未來就像南山店一樣,都要先出
Q:咱們僑城店從4月開店到現在爬坡情況?包括上半年收入利潤情況?
目前僑城入住情況,已經有30多位在住客人,整體入住率已經達到50%。爬坡情況看對集團整體業績還是有影響,上半年影響整體業績大概600多萬。
Q:營收增速遠低於房間增速的原因?
原有5家門店總共435間房,同比去年入住率只是微微提升兩三個點,今年上半年達到80%入住率水平,去年有很多客戶因爲有疫情風險拒收。新門店增長因爲僑城店4月纔開,有一個爬坡過程,前兩三個月還是比較慢,所以貢獻不明顯
Q:僑城店和成都店新開後有300個房間,今年保三爭四就算已經完成?
目前已經把戰略全部放在五年規劃,就是把房間增速,市場覆蓋率,營收上來發力。保三爭四很輕鬆就完成,對我們來說就是在這個基礎上,公司沒有放慢腳步,團隊還在全國洽談,希望有更多新店能在短期開出來。
Q:月子中心入住率基本一到兩年就能完成,後續怎麼延長單店生命週期?
我們店12月到達一個臨界點後我們的單店增長就會放緩,這個是商業模式決定的,我們未來單店增長主要體現在附加值上,因爲現在強調客戶體驗,也不會特別強調客戶營銷。未來增強單店營銷還是提升客戶體驗。
另外價格上,未來適當時候也會調整,根據供求調整。
Q:自主研發的月子中心信息化系統,目前助力管理效率方面的情況?
我們獨立自主開發,不斷迭代,主要解決兩個問題,第一根據客戶的流線,從開始接觸到離開所有的信息服務都會記錄,現在信息記錄的內容遠不止我已經服務的客戶,這些客戶爲未來發展提供其他一些增值。
此外服務上要根據相關管控措施,每個環節做記錄,涉及相關人員,每天給寶媽的服務都會體現一些個性化信息。對工作人員提升工作效率,滿足寶媽體驗感
Q:上半年老店訂單預約情況?
從訂單情況看,下半年比較充裕,上半年簽單已經完成了簽單任務,超額完成,入住率整體數據上看比上半年會高。
新店看,僑城入住數據看已經達到60%,目前看新店對全年有一定影響,但是老店一定比去年高。
Q:疫情對我們的什麼樣的影響?包括香港這邊
一方面給我們一定的空間,做好防疫工作提出更高要求。第二外部來看,政府給我們高度評價,得到了相關部門肯定。經營業績上整體入住率的影響已經不存在了,比去年還要好。
Q:今年年底房間數能達到多少間?
中報是505間,目前加上成都店,南山店,現在已經看得到的,未來還會繼續開店腳步,現在已經有一兩間店在談,只要簽約一兩個月就可以簽約新客戶的水平,下半年希望還有一兩間店能夠開出來。這個是我們良好願望,會按這個目標努力,但不會硬性要求。只要條件允許,團隊能支持,客戶有需求,我們就會開出來。目前有兩三間有強烈意願在洽談
之前一直問的杭州店情況,杭州店目前看出現了一些問題,可能慢過預期,去年已經簽了意向協議,三四月已經在裝修,但是後來與業主產生了不可調和的矛盾,雙方已經在走法律程序。希望能夠在這個事情上能夠得到一定補償,但這個事不會影響整體開店計劃,不會影響當年營收,目前在重新選址。
Q:實際運營過程中,一般客戶會提前半年會付一部分訂金,一般會體現在公司合約負債裏,去年20年低合約負債是1.46億,到今年中變成了1.06億,收的定金變少了蠻多,可不可以分拆一下,並且解釋一下公司有說公司訂單是上升過程,按理解合約負債應該上升,這個分歧能否解釋一下?
確實預收款是有減少,因爲有一些是很早之前的預收,我們的預付款一部分是做月子定金,一個是採購服務的定金。時間比較長的預付款還有一部分在產後修復的錢在裏面,今年整體降低只是在採購服務上降低,但我們月子訂單並沒有減少
Q:中國水業出售公司股份的原因?
有公告中國水業在償還債務,可能是公司的策略吧
Q:國務院把3歲以下兒童附加稅費扣除,月子中心而言會被納入嗎?
之前內部討論過,一般指6個月到3歲之間,我不認爲做月子的費用會體現在稅收減免上。但這個事爲整個生兒育女減負,必然也會體現在我們這個層面。生孩子層面的減負相信也會在未來看得到。
Q:公司計劃今年開4家店?明年計劃新開幾家?
僑城、南山、成都都是我們的新店,接下來在北京、佛山、廣州、成都都有很具體的開店計劃。明年我還是按照五年計劃爲大綱,爭取在市場覆蓋率上做到之前定的戰略目標,按照年複合50%的增長,明年我們還計劃開三四百間房,這是一個比較明確的目標。會以房間數,覆蓋率作爲重要考覈,具體開多少店沒有硬性指標?
Q:上海沒有開設門店,是有什麼難點嗎?其他城市會不會有同樣問題?
上海也是我們的目標,也在找合作機構,限制我們擴張的是選址和人才儲備。人才儲備足夠,但是選址方面,上海月子中心覆蓋率已經蠻高,目前也在苦苦尋找,我們不怕競爭,但是要找一個好地方,這個很重要。包括其他城市也一樣。
Q:公司利潤率情況?爲什麼公司稅後利潤比稅前利潤高?
單看愛帝宮主題這塊要看管理層描述,其他收入還有一些小的費用就沒有披露出來,只有放在一起才能算出來,只是有一些其他收入沒放進來。附註裏面有些
Q:財務成本上今年下半年開始會有一個明顯下降嗎?
我們的貸款跟12月低比有減少,所以會有減少,但不會很多。
Q:今年上半年收入收入持平比較合理,下半年老店入住率可以比上半年更高,加上三個新店貢獻收入,是否可以理解下半年收入環比會有很明顯的增長?
老店收入加上新店收入一定會比上半年高,但是淨利潤從老店角度入住率會做一個提升,但新店開的比較多,目前爲止有190間房,如果今年來看要完成所有收益,可能性不大。