愛帝宮(00286.HK)近期交流紀要

總結：

1.公司是我國月子中心龍頭以及唯一上市公司標的。公司五年規劃目標到2025年房間數量的複合增速不低於50%，今年4月深圳僑城新店開業，房間數量70間，最近公告的深圳南山新店、成都二店也分別在九月和十月開業，月房數量分別94間和21間，合計比去年底新增190間左右，增幅達40%。

2.2021上半年，愛帝宮收入同比下降0.1%，3.2億港元，下跌主要系原有醫美業務受到新冠疫情影響。其中月子房同比增加70間，達到505間房，深圳目前379間，北京54間，成都72間.月子服務業務同比增長3%至3.15億港元，新開門店導致毛利率下降2.8%至37.3%，行政開支費用率上升至5%，淨利潤同比下降8%至0.4億港元。淨利潤率同比下降1.7%至14%。

3.公司未來開店主打輕資產模式，與原有模式相比主要啓用帶裝修物業，因爲無需自行裝修，因此能夠大幅縮短開店週期，較原先自主裝修物業時間縮減三分之一，投入也下降三分之一。目前公司的選址團隊已經在深圳、廣州、福州、佛山、北京、杭州等地洽談物業租賃，杭州地區因爲物業糾紛計劃受阻，目前正在走法律程序。

Q&A：

Q：今年新店情況？客單價？後續爬坡規劃怎麼看？成都新店規模不大，處於什麼考慮？

南山店是公司戰略規劃重要環節，定位上覆蓋寶安前海，正在推進準備工作，計劃9月份正式營業，客單價基本訂在12萬左右，預計七到八個月就可以實現盈虧平衡，雖然目前還沒正式營業，但已經簽約5個客戶。

成都店目前與現有成都相鄰，未來新門店計劃規模肯定不止這個數，成都需求非常旺盛，現在已經住得很滿

Q：公司上半年整體開店還是非常順利，公司五年規劃整體50%的房間數增長，是否有改變，公司對於實現五年規劃的信心？

上半年已經，年初說的保三衝四大家已經看到結果了，下半年還有足夠的時間，我覺得我們的五年規劃不會變，只會更好。第二就是天時地利人和，政策對於行業紅利更好，我們的區域都是經濟龍頭，這十幾年打磨出來的SOP是足夠打硬仗的。最近我們實施股權激勵，大家的能動性也都調動起來。

愛帝宮目前在起跑階段，很多戰略夥伴都在談合作

Q：開一家新店可能要做提前營銷，這個大概怎麼做？

每次圈一個店之前，有一個時間差，這個過程中就啓動了營銷工作，這些都是前置計劃，當店只要一簽約，客戶就能知道。現在我們品牌的影響裏還是挺大的，很多客戶都是直接籤。我們營銷口未來就像南山店一樣，都要先出

Q：咱們僑城店從4月開店到現在爬坡情況？包括上半年收入利潤情況？

目前僑城入住情況，已經有30多位在住客人，整體入住率已經達到50%。爬坡情況看對集團整體業績還是有影響，上半年影響整體業績大概600多萬。

Q：營收增速遠低於房間增速的原因？

原有5家門店總共435間房，同比去年入住率只是微微提升兩三個點，今年上半年達到80%入住率水平，去年有很多客戶因爲有疫情風險拒收。新門店增長因爲僑城店4月纔開，有一個爬坡過程，前兩三個月還是比較慢，所以貢獻不明顯

Q：僑城店和成都店新開後有300個房間，今年保三爭四就算已經完成？

目前已經把戰略全部放在五年規劃，就是把房間增速，市場覆蓋率，營收上來發力。保三爭四很輕鬆就完成，對我們來說就是在這個基礎上，公司沒有放慢腳步，團隊還在全國洽談，希望有更多新店能在短期開出來。

Q：月子中心入住率基本一到兩年就能完成，後續怎麼延長單店生命週期？

我們店12月到達一個臨界點後我們的單店增長就會放緩，這個是商業模式決定的，我們未來單店增長主要體現在附加值上，因爲現在強調客戶體驗，也不會特別強調客戶營銷。未來增強單店營銷還是提升客戶體驗。

另外價格上，未來適當時候也會調整，根據供求調整。

Q：自主研發的月子中心信息化系統，目前助力管理效率方面的情況？

我們獨立自主開發，不斷迭代，主要解決兩個問題，第一根據客戶的流線，從開始接觸到離開所有的信息服務都會記錄，現在信息記錄的內容遠不止我已經服務的客戶，這些客戶爲未來發展提供其他一些增值。

此外服務上要根據相關管控措施，每個環節做記錄，涉及相關人員，每天給寶媽的服務都會體現一些個性化信息。對工作人員提升工作效率，滿足寶媽體驗感

Q：上半年老店訂單預約情況？

從訂單情況看，下半年比較充裕，上半年簽單已經完成了簽單任務，超額完成，入住率整體數據上看比上半年會高。

新店看，僑城入住數據看已經達到60%,目前看新店對全年有一定影響，但是老店一定比去年高。

Q：疫情對我們的什麼樣的影響？包括香港這邊

一方面給我們一定的空間，做好防疫工作提出更高要求。第二外部來看，政府給我們高度評價，得到了相關部門肯定。經營業績上整體入住率的影響已經不存在了，比去年還要好。

Q：今年年底房間數能達到多少間？

中報是505間，目前加上成都店，南山店，現在已經看得到的，未來還會繼續開店腳步，現在已經有一兩間店在談，只要簽約一兩個月就可以簽約新客戶的水平，下半年希望還有一兩間店能夠開出來。這個是我們良好願望，會按這個目標努力，但不會硬性要求。只要條件允許，團隊能支持，客戶有需求，我們就會開出來。目前有兩三間有強烈意願在洽談

之前一直問的杭州店情況，杭州店目前看出現了一些問題，可能慢過預期，去年已經簽了意向協議，三四月已經在裝修，但是後來與業主產生了不可調和的矛盾，雙方已經在走法律程序。希望能夠在這個事情上能夠得到一定補償，但這個事不會影響整體開店計劃，不會影響當年營收，目前在重新選址。

Q：實際運營過程中，一般客戶會提前半年會付一部分訂金，一般會體現在公司合約負債裏，去年20年低合約負債是1.46億，到今年中變成了1.06億，收的定金變少了蠻多，可不可以分拆一下，並且解釋一下公司有說公司訂單是上升過程，按理解合約負債應該上升，這個分歧能否解釋一下？

確實預收款是有減少，因爲有一些是很早之前的預收，我們的預付款一部分是做月子定金，一個是採購服務的定金。時間比較長的預付款還有一部分在產後修復的錢在裏面，今年整體降低只是在採購服務上降低，但我們月子訂單並沒有減少

Q：中國水業出售公司股份的原因？

有公告中國水業在償還債務，可能是公司的策略吧

Q：國務院把3歲以下兒童附加稅費扣除，月子中心而言會被納入嗎？

之前內部討論過，一般指6個月到3歲之間，我不認爲做月子的費用會體現在稅收減免上。但這個事爲整個生兒育女減負，必然也會體現在我們這個層面。生孩子層面的減負相信也會在未來看得到。

Q：公司計劃今年開4家店？明年計劃新開幾家？

僑城、南山、成都都是我們的新店，接下來在北京、佛山、廣州、成都都有很具體的開店計劃。明年我還是按照五年計劃爲大綱，爭取在市場覆蓋率上做到之前定的戰略目標，按照年複合50%的增長，明年我們還計劃開三四百間房，這是一個比較明確的目標。會以房間數，覆蓋率作爲重要考覈，具體開多少店沒有硬性指標？

Q：上海沒有開設門店，是有什麼難點嗎？其他城市會不會有同樣問題？

上海也是我們的目標，也在找合作機構，限制我們擴張的是選址和人才儲備。人才儲備足夠，但是選址方面，上海月子中心覆蓋率已經蠻高，目前也在苦苦尋找，我們不怕競爭，但是要找一個好地方，這個很重要。包括其他城市也一樣。

Q：公司利潤率情況？爲什麼公司稅後利潤比稅前利潤高？

單看愛帝宮主題這塊要看管理層描述，其他收入還有一些小的費用就沒有披露出來，只有放在一起才能算出來，只是有一些其他收入沒放進來。附註裏面有些

Q：財務成本上今年下半年開始會有一個明顯下降嗎？

我們的貸款跟12月低比有減少，所以會有減少，但不會很多。

Q：今年上半年收入收入持平比較合理，下半年老店入住率可以比上半年更高，加上三個新店貢獻收入，是否可以理解下半年收入環比會有很明顯的增長？

老店收入加上新店收入一定會比上半年高，但是淨利潤從老店角度入住率會做一個提升，但新店開的比較多，目前爲止有190間房，如果今年來看要完成所有收益，可能性不大。