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植耀輝: 創科(00669.HK)研發能力強 候低吸納
耀才證券研究部總監植耀輝稱,因疫情關係,筆者其實已有相當一段時間未有在週六日到尖沙咀Shopping。上週六因出席講座要到尖沙咀一趟,結束後見時間尚早,所以便順路到海港城逛一逛,亦趁此親身感受一下消費券的威力。基本上商場內外也是水泄不通,大家購物意慾也十分高漲,不少奢侈品店鋪更出現人龍,不過由於實在太多人,結果逛了兩個多小時便「打道回府」。當然,疫情繼續在多地肆虐,故距離真正復甦仍漫漫長路,但短期至少能提振經濟也未嘗不是一件好事。 港股方面,踏入業績期,焦點自然集中各大藍籌身上,筆者未來亦會集中跟大家分享對個別業績股之看法,先談創科(00669.HK)。創科今次中期業績繼續有驚喜,收入及盈利增長按年上升52%及58%,毛利率更是連續第十三個上半年錄得增長,升至38.6%。在原材料及運費價格急升下仍能有此成績實在相當難得,原因在於該公司持續地推出更多新產品以及有效地調整產品組合。此外,筆者以往曾於本欄提到曾與其管理層見面,給予之印象相當踏實,而且亦甚欣賞其公司文化,特別是研發創新方面。業績理想加上擁有良好企管及執行力,故即使現時估值不低,但創科仍是筆者視爲其中一隻可以長期持有之股份,如股價出現回調建議可作分段吸納。 另一隻則是舜宇光學(02382.HK)。筆者對舜宇業績之第一個感覺其實頗中性:淨利潤上升52.4%屬理想,整體毛利率達到24.9%更是業績其中一個最大亮點,亦優於一衆大行預期,當中光電產品毛利率由去年同期11.1%升至14.8%,主要是受益於生產效率提升及生產成本下降。同時公司亦繼續研發更多新技術及產品,有望搶佔市佔率及開拓新市場。 但值得關注的是收入增速只得5.1%,令人失望之餘,亦令大家關注下半年業務表現。事實上,如果有留意舜宇每月出貨量數據,上半年手機鏡頭、車載鏡頭及手機攝像模組出貨量增分別爲11.1%、82%及34.5%,但收入增速卻明顯跟不上,集團在業績報告中亦指出「手機攝像模組平均銷售單價較去年同期下降幅度較大,部分抵銷了出貨量增加所帶來的收入增長」,單計光電產品(即攝像模組)之收入增長亦僅得2.9%。而且7月出貨量表現明顯轉差,所以這或可解釋股價昨日開市早段急跌之原因。不過其後之分析員會議上似乎管理層給予較樂觀指引,亦提到新增之美國客戶訂單有助推升市佔率,股價隨即又再回穩。 當然,筆者一直也認爲舜宇於光學領域上有領先地位,亦看好該公司前景,只是股價既已衝高,現階段亦不宜進取,還是待其公佈出貨量數據後再作跟進也不遲。 (筆者爲證監會持牌人,並未持有相關股份) ************* 金龍中國指數未止跌 觀望騰訊(00700.HK)業績 耀才研究部稱,隔晚(17日)美股三大指數全線下挫,收市跌近1%。美國7月份零售銷售按月下降1.1%,跌幅大過預期的0.3%,加上憂慮Delta變種病毒擴散以及阿富汗局勢不穩,油價連跌4天,創3月以來最長跌浪;道指盤中挫逾500點。美國銀行調查中指84%基金經理預期聯儲局今年底前宣佈「收水」,拖累市場氣氛。在美中概股繼續下挫,金龍中國指數收跌2.4%,連挫六天;騰訊(00700.HK)旗下的騰訊音樂(TME.US),再創上市新低。騰訊收市後公佈業績,《彭博通訊社》數據平均預計第二季度淨利潤料下降7.1%,不過基於內地再推禁止網路不正當競爭行爲法規,利淡科網股走勢,相信要待業績出現驚喜後纔有向上反彈的機會。 從技術走勢上看,恆指順延着20天線走低,漸漸亦跌穿自7月27日起的對稱三角型,週二盤中亦跌穿了7月30日的低位25,636點,回補7月28日裂口即25,520點的機會仍然較大。 (筆者爲證監會持牌人)~
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