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還敢做空?散戶嗨翻AMC,華爾街又被韭菜噎死了!

昨天,圍繞AMC這隻股票發生的戲碼,比這家影院正在上映的好萊塢大片還好看。

昨夜,AMC院線一度暴漲126%,數次初次熔斷,截至收盤漲幅仍高達95.5%;3B家居大漲超62%,高斯電子大漲超68%,黑莓漲超31%,Express漲38%,遊戲驛站漲幅亦超過13%。

WSB概念股的再次振作,意味着年初那場驚世駭俗的散戶逼空大戰偃旗息鼓後,時隔數月,美國散戶們捲土重來。

只不過這一次,舞臺最中央的主角從遊戲驛站換成了AMC。昨日大漲後,AMC的市值已突破300億美元,超過遊戲驛站。當天以近400億美元的交易量排名美股第一,足足是第二名特斯拉的三倍。

大洋彼岸的我們一覺醒來,只看到令人目瞪口呆的漲幅。但在我們看不到的地方,散戶搖旗吶喊,空頭手忙腳亂,還有多頭渾水摸魚快進快出。

這場驚心動魄的多方混戰,絲毫不亞於年初那場世紀變革。

1 風乍起,吹皺一池春水

關於這場大戰的開端,有人說,是因爲一桶爆米花。

週三,AMC首席執行官亞當·阿隆在生命中表示,“藉助AMC Investor Connect,可以與數以百萬計的散戶股東繼續保持良好關係。畢竟,這些人才是AMC的擁有者,而我爲他們工作。”

因此,AMC在其官網爲散戶投資者定製了名爲“AMC Investor Connect”的計劃。訂閱股東將獲得包括一盒免費爆米花、打折品和展映邀請等獨家優惠,並可以與阿隆進行直接交流。

但WSB論壇上的老哥們大多都是“人爲財死”的亡命之徒,對這些人來說,一桶爆米花遠遠不值得他們爲之賣命,能觸動他們的只有實實在在的Dollar。

也有人說,是因爲萬達的離場,重獲“自由”的AMC才能“make the American film great again”。

5月23日早間,萬達集團發佈消息,公司已全部退出AMC董事會。一紙通告給長達9年的跨國聯姻畫上了一個句號,並且累計回籠了14.76億美元資金,相較最初7億元的投入也賺了一倍有餘。

但截至週三收盤,AMC市值飆升至313億美元。以此估算,萬達至少少賺了25億美元,約合159億人民幣。

萬達雖然少賺,但不能說虧,AMC的大漲也跟萬達清倉無關。事實上,萬達離場之後的一週內,AMC累計暴漲357%。但年初至今,AMC累計漲幅已經超過3000%。

因此AMC漲不漲,跟萬達關係不大。

本次大漲真正的導火索,是AMC兩天前發佈的一則融資公告。

當地時間6月1日盤前,AMC宣佈向Mudrick Capital Management發行850萬股A類普通股,將融資2.305億美元,增發價格爲27.12美元/股,較上週五的收盤價高出3.8%。公告顯示,這筆融資將用於收購影院資產、租賃以及投資,並探索去槓桿化的機會。

消息傳來,股民振奮。當日開盤後再次大舉買入AMC院線,股價一路高歌猛進,盤中一度大漲超28%,最終收盤漲幅仍高達22.66%,美股盤後,AMC院線繼續拉昇,大漲超18%。

參與此次融資的Mudrick Capital可不是泛泛之輩,這家機構是AMC院線的重要股東,在去年12月底和今年1月初對AMC進行了大手筆投資,幫助後者避免了被破產清算。

在年初的第一波散戶狂潮中,不但連續飆升的股價給Mudrick帶來了豐厚回報;並且它本身也通過做多AMC院線的債務和股票期權,並參與遊戲驛站的交易,獲利超2億美元。

這家會賺錢的機構,這次又狠狠秀了一把操作。

6月1日剛剛參與了AMC的融資,當天盤中,Mudrick便拋售了其持有的所有AMC院線股份。按AMC週二最高價33.53美元計算,Mudrick一天以內最高可獲利超過3.2億人民幣。

Mudrick的突然倒戈並沒有熄滅散戶們大舉買入AMC的熱情,AMC漲勢隨之又來了一個小高潮。大股東都撤了散戶們還不撤,是誰給了他們這麼大的信心?

2 誰嬴誰輸,誰是下一個?

WSB論壇最火的話題從遊戲驛站到狗狗幣,最近又變成了AMC。這是個以“YOLO”爲口號,以“梭哈”爲行動準則的“專業炒股論壇”,一場硬仗打下來,又有用戶得意洋洋曬出了自己的戰績。

這場大戰,AMC肯定是躺贏。隨着股價水漲船高,CEO阿隆持股價值從年初的約800萬美元漲至超過2.2億美元;套現離場的大股東Mudrick一天狂賺3.2億人民幣;最早買入的散戶們當然也賺得盆滿鉢滿。

那麼是誰虧了?

當然還是空頭們。數據顯示,5月24日以來,做空AMC的機構累計損失超過18億美元,今年以來的虧損額更是超過25億美元。

今年前5個月,做空遊戲驛站、AMC院線兩家公司股票的華爾街空頭累計虧損達到了92.5億美元,摺合人民幣接近600億元。

做空本就是願賭服輸的事,S3 Partners的最新數據顯示,AMC院線有超過20%的流通股,即約9500萬股被做空。

隨着股價上漲,這些做空AMC的對衝基金將不斷虧損,直到沒有足夠的保證金,只能被迫清盤,從市場上買回股票。這就是所謂的逼空。

 數據來源:wind

空頭清盤、被迫變多頭,也就是散戶大獲全勝之時。這時賣出股票,散戶可以將利益最大化。昨天AMC一路跳漲,最高到72.6美元,幾乎超過期權最高行權價73美元。

所以說,這場戰鬥還沒到結束的時候。

如果今晚散戶再次把AMC股價拉到73美元之上,那就又有空頭要遭殃了。理論上,那時這些做市商已經沒有了任何對衝手段,如果股票漲幅夠大,足以讓一批中型做市商破產。

問題來了,年初那波以遊戲驛站爲首的逼空大戰,已經讓不少空頭們吃足了苦頭,爲什麼他們還敢幹。就像WSB論壇中所言:人們罵我們是智障,因爲我們一次又一次買這些股票,但爲什麼那些空頭要一次又一次做空它們?

華爾街的大佬們不看好這隻股票的原因,在於AMC公司連年陷入虧損。2017年至2020年,AMC分別虧損4.87億美元、1.1億美元、1.5億美元和45.9億美元,今年一季度繼續虧損5.67億美元。

重資產模式下,連年的虧損使其債臺高築。目前,AMC總負債規模達127.8億美元,其中流動負債15.9億美元,而其賬面現金及現金等價物僅有8.1億美元,資產負債率高達121.8%。

同時,疫情之下,AMC院線還面臨包括院線窗口期縮短、上映電影數量減少、影院關閉,和流媒體平臺進攻等不利因素。

因此Mudrick稱,AMC院線股價被明顯高估,它不是一隻可以長期投資的股票;來自MKM Partners的分析師Eric Handler則對AMC給出了只有每股1美元的目標價。

按常理來說,分析師們不看好這隻股票再正常不過。不過,問題在於AMC總共有320萬個人投資者股東,散戶持股比例達到總股本的80%。

這意味着,無論基本面如何,只要股票還沒退市,哪怕再多華爾街機構唱空,如果散戶們團結一致,這隻股票就能永遠漲下去。

彭博分析師Geetha Ranganathan表示,“個人投資者希望通過擠壓做空者和對衝基金來改造華爾街”。

散戶們對於戰勝華爾街大佬們的遊戲樂此不疲,這就是AMC坐上火箭升空的原因。

3 結語

圍繞着AMC的多空博弈還沒結束,今晚其股價能否拉上73美元關口將成爲重要節點。

與此同時,逼空大戰時,對衝基金不得不拋售一些其它股票來換取流動性,這將使整個美股再次掀起血雨腥風。

這一切歸根結底,還要追究到2020年疫情時,美聯儲貨幣超發程度創下歷史之最,極低的借貸成本和溢出的流動性推高了各種資產的價格所致。

WSB概念捲土重來彰顯了散戶們的力量依舊恐怖去年AMC一度面臨破產危機,但其一次次度過風險,資金鍊始終未曾斷裂。最新一筆融資後,AMC的債務危機暫時緩解。疫苗漸漸普及,疫情最嚴峻的時刻也快要過去。

AMC的前景看起來一片光明,再加上散戶們昂揚的熱情,這一次,空頭們恐怕依然不會有好果子吃。

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