大和發表研究報告指,中信銀行(0998.HK)第三季的業績在撥備前利潤(PPOP)和資產質素方面都令人失望。該行將中信銀行目標價由原來的4.3港元降至4港元,評級維持買入,主要是反映2021至2022年較高的信貸成本預期,以應對新型冠狀病毒肺炎疫情帶來的影響。
大和表示,中信行第三季PPOP按年下跌2.2%,主要受到手續費收入、交易和投資收益減少所拖累,導致非利息收入下降,不過其淨息差按季提升6基點至2.04%,令淨利息收入按年增長4.6%。大和認為,兩者都會持續至今年第四季。
該行指,中信銀行的資產質素持續惡化,截至第三季末,不良貸款率按季上升15基點,並由年初至今上升了33個基點至1.98%,主要由於疫情對房地產、零售、餐飲等行業的影響。儘管銀行的信用卡貸款質量從次季有改善,但認為疫情對有關行業的滯後影響等,或會繼續拖累中信銀行的資產質量。
大和指,考慮到較高的信貸成本假設,因此將中信銀行今年至2022年的每股盈利預測下調0.4%至12%,並預計銀行今年淨利潤將按年下跌10%。