機構:中投證券
評級:買入
目標價 :6.57 港元
新意網公司上週五發布2020上半財年業績。公司近三月股價表現跑屬於大盤,結合基本面,我們認為當前估值吸引。投資亮點:1)短期疫情期間遠程工作需求增加,公司原有用户進一步激活;2)管理面積穩居香港數據中心龍頭,年內新中心將建成,原有中心負荷量提高,增長潛力有保證;3)中國工信部提出加快5G建設,擴大網絡消費,此舉有利於處於產業鏈尾端的數據中心公司提前受益;4)與美股A股同類公司相比,估值吸引;5)股東實力強勁,派息穩定,2020財年有望維持派息,當前價格對應股息率3%以上。
利好因素
5G建設有望加快,長期將利好數據中心供應商。工信部於2月22日召開電視電話會議,要求加快推進5G發展、做好信息通信業復工復產工作,推動信息通信業高質量發展。數據中心公司位於產業鏈後端,需求增加將出現在5G建設投入使用後,當企業客户對信息存處量的需求增加之時。我們認為中國5G建設速度的加快將加速行業整體發展,香港市場亦有望受益。新意網是香港最大的數據中心供應商之一,旗艦數據中心是香港公認的主要網絡連接樞紐,未來公司有望受益於5G發展提速。
上年社會活動對公司影響小,近期疫情使部分客户的遠程辦公需求提升。據悉2019年的社會活動對公司影響較小,主要客户對於數據中心這類基建設施的需求仍在持續放量,將軍澳旗艦數據中心MEGAPlus持續有新客户進駐。今年疫情以來,由於客户遠程辦公需求增加,金融類、互聯網類客户短期活躍度得以提升,惟零售客户受到影響。將軍澳與荃灣新項目建設持續推進,未來業務擴張有豐富的面積儲備。
將軍澳旗艦數據中心MEGAPlus是將軍澳區內唯一建於專屬用地的數據中心,不受任何土地使用(如轉租)限制。目前公司正着力建設毗鄰MEGAPlus的全新用地項目TKOTL131(該地於2018年購入,是香港最後一塊高端數據中心用地),項目將提供約120萬平方呎的樓面面積,現正處於最後設計階段,預計於2022年一期(60%容量)完工。全面落成後,新意網將會在將軍澳佔地約170萬平方呎的樓面面積,成為香港主要數據樞杻,提供一體化設施服務,並具有更顯著的營運及成本協同效應。公司亦積極發展荃灣新用地TWTL428數據中心項目。TWTL428鄰近現有的數據中心設施JUMBO,將為公司於荃灣區內的數據中心容量擴展約20萬平方呎樓面面積,預計TWTL428項目將於2022年落成。
整合數據中心資產,已有中心利用效能將提升。除發展新用地項目外,新意網亦繼續投資以提升現有設施水平,公司旗下的亞洲網絡連接樞紐MEGA-i將在2020年底完成優化工程,屆時將可提升40%電力容量,實現更高的空間使用效率。公司在2019年10月從股東購入數據中心設施MEGATwo產權,以備未來進一步提升基礎設施及服務質量。