機構：中投證券

評級：買入

目標價 ：6.57 港元

新意網公司上週五發布2020上半財年業績。公司近三月股價表現跑屬於大盤，結合基本面，我們認為當前估值吸引。投資亮點：1)短期疫情期間遠程工作需求增加，公司原有用户進一步激活；2)管理面積穩居香港數據中心龍頭，年內新中心將建成，原有中心負荷量提高，增長潛力有保證；3)中國工信部提出加快5G建設，擴大網絡消費，此舉有利於處於產業鏈尾端的數據中心公司提前受益；4)與美股A股同類公司相比，估值吸引；5)股東實力強勁，派息穩定，2020財年有望維持派息，當前價格對應股息率3%以上。

利好因素

5G建設有望加快，長期將利好數據中心供應商。工信部於2月22日召開電視電話會議，要求加快推進5G發展、做好信息通信業復工復產工作，推動信息通信業高質量發展。數據中心公司位於產業鏈後端，需求增加將出現在5G建設投入使用後，當企業客户對信息存處量的需求增加之時。我們認為中國5G建設速度的加快將加速行業整體發展，香港市場亦有望受益。新意網是香港最大的數據中心供應商之一，旗艦數據中心是香港公認的主要網絡連接樞紐，未來公司有望受益於5G發展提速。

上年社會活動對公司影響小，近期疫情使部分客户的遠程辦公需求提升。據悉2019年的社會活動對公司影響較小，主要客户對於數據中心這類基建設施的需求仍在持續放量，將軍澳旗艦數據中心MEGAPlus持續有新客户進駐。今年疫情以來，由於客户遠程辦公需求增加，金融類、互聯網類客户短期活躍度得以提升，惟零售客户受到影響。將軍澳與荃灣新項目建設持續推進，未來業務擴張有豐富的面積儲備。

將軍澳旗艦數據中心MEGAPlus是將軍澳區內唯一建於專屬用地的數據中心，不受任何土地使用（如轉租）限制。目前公司正着力建設毗鄰MEGAPlus的全新用地項目TKOTL131（該地於2018年購入，是香港最後一塊高端數據中心用地），項目將提供約120萬平方呎的樓面面積，現正處於最後設計階段，預計於2022年一期（60%容量）完工。全面落成後，新意網將會在將軍澳佔地約170萬平方呎的樓面面積，成為香港主要數據樞杻，提供一體化設施服務，並具有更顯著的營運及成本協同效應。公司亦積極發展荃灣新用地TWTL428數據中心項目。TWTL428鄰近現有的數據中心設施JUMBO，將為公司於荃灣區內的數據中心容量擴展約20萬平方呎樓面面積，預計TWTL428項目將於2022年落成。

整合數據中心資產，已有中心利用效能將提升。除發展新用地項目外，新意網亦繼續投資以提升現有設施水平，公司旗下的亞洲網絡連接樞紐MEGA-i將在2020年底完成優化工程，屆時將可提升40%電力容量，實現更高的空間使用效率。公司在2019年10月從股東購入數據中心設施MEGATwo產權，以備未來進一步提升基礎設施及服務質量。