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国金证券:2025年是人形机器人商业化元年
国金证券研报指出,1)Robo+是汽车赛道最强产业趋势,比亚迪、华为宣布入局人形机器人。分主机厂看,11—12月比亚迪、华为、小鹏、特斯拉等车企开始布局或更新人形机器人。汽车供应链和机器人供应链从软件到硬件、研发到销售都高度重叠,随着头部公司陆续入局,人形机器人产业化将加速,robo+将成为汽车产业链最强产业趋势。2)国内和特斯拉共振,国产供应链值得期待。国内主机厂及其供应链迭代效率高,海外特斯拉、Figure、Digit等人形机器人主机厂也有望放量,国内外主机厂共振将塑造出全球领先的中国供应链。3)龙头公司加速入局,产业robo+趋势加速。2022—2023年市场关注度主要集中在特斯拉链的不同供应链板块之间轮动,如2023年6月开始的减速器板块,2023年10—11月的丝杠和传感器板块;今年随入局者增加,新增分地区、分主机厂催化,地区如川渝、安徽链,主机厂如华为、英伟达、赛力斯链,建议持续跟踪各产业链龙头,关注技术、成本、客户优势等方面,迎接机器人大批量放量时间节点。量是人形机器人赛道的核心矛盾,中国供应链+海外发达国家需求(高人力成本替代)/国内特种需求是兑现最快的方向。2025年是人形机器人商业化元年,2027年是人形机器人一般场景大规模商业化元年。持续看好特斯拉、华为等人形机器人供应链。个股可关注:三花智控、拓普集团等。
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