瑞银发表报告指，药明康德(02359.HK)2023年收入表现符合该行及市场预期，同年的净利润亦按年增加21%至107亿元人民币(下同)，略胜该行及市场预期。该行亦指公司2023年的毛利率及净利率分别为41%及26%，主要受惠于公司效率提高及外汇变动影响。 不过，瑞银亦预计美国《生物安全法案》将会对药明康德向美国客户提供与政府相关的服务产生一定影响。该行引述管理层2024年的业务目标指，公司预计2024年全年总收入将达到38.3亿元至40.5亿元，意味按年介乎跌5%至升0.5%。撇除新冠相关产品收入则料按年增长2.7%至8.6%。大幅低于以往20%的按年增长预测。 另外，由于外汇变动影响及产能利用率上升，报告引述管理层预测2024年调整后的非国际财务报告准则(non-IFRS)净利润率将按年持平。至于2024年的预测资本开支为50亿元，自由现金流则料介乎40亿至50亿元。 瑞银降药明康德今明两年收入预测各8.8%，惟上调毛利率及经营利润率预测，期内每股盈测分别降3.2%及5.8%，H股目标价相应由47港元下调至44港元，评级「中性」。