瑞銀發表報告指，藥明康德(02359.HK)2023年收入表現符合該行及市場預期，同年的淨利潤亦按年增加21%至107億元人民幣(下同)，略勝該行及市場預期。該行亦指公司2023年的毛利率及淨利率分別為41%及26%，主要受惠於公司效率提高及外匯變動影響。 不過，瑞銀亦預計美國《生物安全法案》將會對藥明康德向美國客戶提供與政府相關的服務產生一定影響。該行引述管理層2024年的業務目標指，公司預計2024年全年總收入將達到38.3億元至40.5億元，意味按年介乎跌5%至升0.5%。撇除新冠相關產品收入則料按年增長2.7%至8.6%。大幅低於以往20%的按年增長預測。 另外，由於外匯變動影響及產能利用率上升，報告引述管理層預測2024年調整後的非國際財務報告準則(non-IFRS)淨利潤率將按年持平。至於2024年的預測資本開支為50億元，自由現金流則料介乎40億至50億元。 瑞銀降藥明康德今明兩年收入預測各8.8%，惟上調毛利率及經營利潤率預測，期內每股盈測分別降3.2%及5.8%，H股目標價相應由47港元下調至44港元，評級「中性」。