惠誉评级表示，鉴于冬季建筑活动放缓、2月春节假期以及政府将于3月初召开全国「两会」，今年首季中国钢材、水泥产量或将延续低位。随著停产产能重启及冬储收尾，炼钢原材料价格或将开始回落。这有望为钢材利润率的改善留出空间。另预期，鉴于水泥行业利润率已处低位且水泥均价或将跟踪原材料价格态势，今年水泥利润率将趋于稳定。 惠誉指出，去年第四季中国粗钢产量按季下降10%以上，符合预期；去年累计粗钢产量按年持平为10.2亿吨，与政府的年产量指导意见一致。去年第四季产量因淡季需求疲弱而下降，一定程度上为均价提供支持。不过，鉴于焦煤价格因一系列煤矿事故而飙升，加之铁矿石价格因生产商冬储而居高不下，钢材利润率承压。受此影响，去年第四季铁矿石均价按季上涨9%、按年增长30%，焦煤均价按季上涨22%、按年增长5%。 此外，惠誉认为由于房地产投资持续疲弱远远抵销基础设施建设投资的增量，去年全年水泥产量下降4.5%至自2010年以来最低水平，均价下跌约20%。受此拖累，去年水泥行业利润率或自2022年的7.2%收窄至3%至4%左右，与2015年行业低谷水平3.7%相当。