明日凌晨，投资者又迎来了一个重磅的时刻，美联储1月货币政策决议和苹果、Meta、亚马逊财报将相继出炉。

其中，凌晨3点，美联储将公布利率决议结果，3:30，鲍威尔将就此举行新闻发布会。

此次会议暂停加息并无悬念，但市场关注的是，声明和鲍威尔讲话中对降息的描述。

美股盘后，苹果、Meta、亚马逊将公布上财季财报，市场偏关注AI上的进展和收益。

由于前期升幅较大，微软、谷歌、AMD的财报并未大幅超预期，股价均出现下跌。如果明天的财报未能让投资者眼前一亮，美股科技股可能就面临调整了。

利率指引会出现调整？

本次会议，美联储可能会连续第四次维持利率不变，同时避免发出即将降息的信号。 

联邦基金利率将维持在5.25%-5.5%，是去年7月份首次达到的22年来的高点。 

上次会议，鲍威尔提到降息的讨论，使得市场对降息的押注一下就嗨了，这次可能会在降息方面表述偏谨慎。

目前，市场对降息的押注已经有所缓解。市场预计，3月降息的概率为44.7%，不降息的概率为54.4%，5月开始降息的概率为52.2%。

年内来看，累计降息150基点的概率为34.9%，降息125基点的概率为33.3%。

摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter表示：“不能否认通胀已经大幅下降的事实，而且我认为他们也不想这么做。不过，我认为也不会出现写着‘任务完成’的大横幅。”

Carpenter预计，FOMC可能会在声明中调整利率指引，放弃可能“收紧”利率的内容，转而采用“政策立场”等中性措施。他还预计，美联储还将重申其长期通胀目标和货币政策战略。

此前，有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos表示，美联储可能会调整政策声明，去除之前暗示下一步更可能加息而非降息的措辞。

美国银行也指出，美联储政策利率指引需要再次改变，因为目前声明中加息的倾向站不住脚，措辞可能会变得更加中性，但将显示出一些宽松倾向。

鲍威尔如何表态降息？

在随后的新闻发布会上，鲍威尔可能会被问及：美联储是否正在考虑3月开始降息，以及委员会12月对今年降息75基点的预测中值是否仍然有效。

数据显示，美国的通胀已出现下降趋势，四季度的核心PCE物价指数同比初值为2%，与美联储的目标一致。

不过，今年晚些时候通胀再次加速的风险，可能会导致鲍威尔反对近期就降息。

此前，亚特兰大联储主席博斯蒂克也曾表示，最糟糕的结果将是美联储降息后，又不得不再次加息。

此外，鲍威尔还可能被问及一系列银行业问题，包括鼓励金融机构从贴现窗口借款的任何举措。

缩表步伐会放缓吗？

除了降息，缩表(QT)的节奏也是关注的重点。自2022年以来，美联储以每月950亿美元回笼到期证券，其资产负债表规模目前已经降至了约7.7万亿美元。

本次会议，美联储可能会开始讨论何时开始放缓放慢缩表步伐，不过，做出决定的可能性不大。

本月早些时候，达拉斯联储行长洛根表示，在金融市场流动性稀缺的情况下，可能需要放慢缩表的步伐。 

纽约联储主席威廉姆斯也表示，美联储应该开始“考虑和计划放缓、最终停止”资产负债表的缩减。

美联储目前面临的紧迫性部分归因于其逆回购工具的迅速缩减，这一流动性过剩的指标在2022年底达到2.6万亿美元的峰值，之后QT影响下一直在下降。 

周一，该金额为5814 亿美元。Curvature Securities在最近的一份报吿中表示，现金流出该工具的趋势将使该金额到3月底为零。

Jefferies的经济学家Thomas Simons认为：“他们越来越接近最低的可承受储备水平。在这一点上，逐渐减少（QT）是非常合适的。”

一些华尔街人士认为，QT可能会在夏天结束。