《大行报告》海通国际升药明生物(02269.HK)目标价至47.82元 上调今年新增项目数预期
海通国际发表报告指,药明生物(02269.HK)于摩根大通医疗健康大会,更新公司业务营运的若干进展。当中,去年新增项目数超预期,上调今年新增项目数预期。去年全年新增132个综合项目,新增项目数于去年第一季度后触底回升,去年非新冠新增项目数创历史新高。公司上调今年新增项目数目标,由80提升至110个,持续扩大市场份额。
报告指,药明生物共有 51 个临床三期项目及24个商业化项目,其中已获得18个外部转入项目,其中包括 7 个临床三期项目和2个商业化项目,某些可能是重磅药物,为未来商业化生产收入增长奠定坚实基础。公司预计有七个项目每年有望贡献2亿以上美元的商业化生产收入,十个项目每年有望贡献1亿至2亿美元的商业化生产收入,八个项目每年有望贡献5,000万至1亿美元的商业化生产收入,以上项目的 CMO收入预计超过20亿美元。另外,爱尔兰基地产能爬坡好于预期,预计于今年实现盈亏平衡。
根据更新业务进展,海通国际调整净利润预测分别为46.5亿、53.5亿、69.6亿元人民币,原预测为46.8 亿、55.7亿、72.4亿元人民币,按年增速-5.5%、15.0%、30.0%。由于同时在此次大会中,公司上调 2024年新签项目数量预期,该行预计今年经调整利润比此前加快。目标价由42.65元升至47.82港元,维持「优于大市」评级。
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