《大行报告》建银国际降青啤(00168.HK)目标价至50.5元 料上季表现疲弱
建银国际发表研究报告指,对青啤(00168.HK)去年第四季的收入按年增幅预测由12%降至5%,料青岛经典啤酒等中高端产品跑赢整体销售,将出现高单位数增长。该行预期,第四季表现疲弱,是因为内地宏观经济低迷令消费不如预期,导致10月至11月啤酒产量按年有中单位数跌幅,而且今年农历新年的日期较后,亦推迟去年第四季的备货需求。
该行预期元旦假期的销售势头缓慢,对今年初的消费复苏步伐保持谨慎,预计消费情绪将于次季回升,最终带动集团2024财年收入增长约6%。该行认为,中国自去年9月起取消澳洲大麦进口限制将有利于锁定大麦价格,导致2024财年毛利率按年增1个百分点至39.4%,料2024财年EBIT利润率升1.2个百分点至14.9%。该行分别下调集团2023及24财年EBITDA预测1%和4%,目标价由61.5元降至50.5元,维持「中性」评级。
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