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《大行报告》大和上调小鹏(XPEV.US)目标价至9.3美元 评级「沽售」
阿思达克 11-16 10:28
大和发表报告指,小鹏(XPEV.US)第三季售出4.11万辆新车,多过第二季的2.32万辆,主要受G6及新款G9推动。收入85亿元人民币(下同),按年升25%、按季升68%,其中78亿元属汽车销售收入,按年升26%、按季升77%,整体毛损率2.7%,汽车毛损率6.1%,每辆汽车成本按季减少2%至20.3万元,不过按年仍升9%。期内净亏损39亿元,较第二季的28亿元扩大,公司解释因为德国大众入股,远期股权衍生负债录得9.72亿元公平值损失。 该行指,小鹏在11月首两周作出8,555份汽车保险登记,相信稳定交付的趋势得以持续,公司指引第四季销售量5.95万至6.35万辆,估计11月及12月销售量平均各2万辆。 该行将小鹏今年至2025年三年期间收入预测上调3%至5%,以反映G6销售较预期佳,但估计公司在中端代工市场的定位未算优良,虽然目标明年底成本减少25%,但在价格压力下,难以提升毛利率,维持其「沽售」评级,美股目标价由8.1美元上调至9.3美元。
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