《大行报告》中金料内地后续新房销售跌幅或有望收窄 但实质性修复仍需政策再打开空间
中金发表研究报告指,上周重点城市新推盘边际明显下行,带动53个样本城市新房销售面积按周下跌约两成,较10月周均基本走平,按年减仍维持在两成左右。同时,15个样本城市二手房销售面积较10月周均增近两成,按年增幅略收窄至21%。新房与二手房市场的温差仍在持续。考虑到11月基数较低,该行预计后续新房销售年跌幅或预计继续收窄,但其实质修复仍需政策端进一步打开空间;同时重点城市二手房挂牌量增幅已趋于平缓,该行料存量房供给冲击的逐步消化亦有望带动房价跌势趋缓,但趋势能否延续和加强,仍有赖于需求端修复情况。
该行表示,9月以来两市地产股表现持续承压,认为主要是由于「政策效果观察期间」销售表现不如预期,以及投资者对企业信用风险忧虑加重。该行认为产业基本面和情绪面的改善需要供需两端政策进一步发力,城中村改造政策进展亦是短期值得关注的股价催化剂。考虑到外部利好因素带动海外中资股市场风偏修复,短期内房股或更具弹性。推荐基本面良好且兼具估价优势的龙头标的。
该行指认为,考虑到稳健型物企估值处于底层区域,而未来一至两年净利润平均复合增长率仍有望落在20至30%区间,若港股整体资金面压力有所缓释、风险偏好有所上行,则相关企业或预期录得相对弹性,继续推荐万物云(02602.HK)、华润万象生活(01209.HK)、保利物业(06049.HK)、中海物业(02669.HK)、和绿城服务(02869.HK)等。
同时,该行继续推荐代建龙头绿城管理(09979.HK),认为当前市场环境下其下行风险相对可控、而估值与股息殖利率相对于其未来一至两年增长性而言具备吸引力。
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