麦格理发表研究报告指出，内地水泥价格在经历7至8月份的下跌后，长三角地区的价格在9月起回升，而珠三角地区的价格则因台风和供应压力仍然滞后。该行模拟第三季长三角及珠三角地区水泥每吨水泥毛利(GP/t)分别为57及32元人民币，按季跌23及84元人民币。而第四季旺季或将淡静，因该行留意到长三角及珠三角地区水泥价格自10月初以来，仅温和上升各20至40元及20元人民币。 然而，该行建议投资者可将目光投向今年以后，因预期中央政府将持续推出政策，直至水泥价格增长重回正轨。内地昨日(25日)宣布计划发行1万亿元人民币国债，并允许地方政府提前载入部分2024年债券额度，料可缓解地方政府的融资压力和支持基建增长。 该行预期，内地水泥业不可能去产能，因主要参与者的资产负债表强劲。如海螺水泥(00914.HK)及润泥(01313.HK)在2024/2025年推出管理层股权激励计划，相信可恢复盈利能力。该行削减海螺水泥及润泥的2023至2025年盈利预测各14%至23%，及27%至54%，对两股维持「跑赢大市」评级。将海螺水泥H股目标价由36.8元下调至31元，对润泥目标价由4.8元降至2.8元。