《大行报告》高盛:按「市场轮动模型」吁买入H股 料恒生科指年底或反弹
高盛发表报告指,虽然年初至今市场环境充满挑战,但中国A股及美国ADR回报依然显著,美国ADR及上证指数年内分别上涨5%及1%,但深交所创业板及恒指却下跌15%和12%,显示出资本配置的重要性。
高盛指出,离岸股票对全球地缘政治和流动性因素的反应更灵敏,而在岸股票往往与国内政策和周期性有更好关联,该行研究自上而下框架中经常使用的30个宏观和市场因素后建立「市场轮动模型」,用于事前预测A股和H股之间的回报差异。
根据模型,该行预测H股在未来三个月内或领先A股约5个百分点,而根据期权市场定价预测H股跑赢A股的概率为约70%,投资策略是买入H股及恒生科技指数,以迎接年底的潜在反弹;而A股中小盘股则预期会相对落后。
报告另预期未来三个月MSCI中国指数将有9%回报(上行空间)。
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