在美聯儲主席鮑威爾看來，美國經濟可以避免衰退實現軟着陸，但信貸緊縮、債務上限僵局甚至就連天氣都在告訴鮑威爾避免衰退的可能性不大。

美聯儲“幻想”的是，現在這個水平的利率已經差不多足夠緊，再疊加銀行業危機所可能造成的信貨緊縮，可以幫助美聯儲實現類軟着陸：在失業率僅有小幅上升的情況下，通脹完成趨勢性下行。

彭博社在5月8日的文章中分析指出，要使鮑威爾幻想成真，美國經濟現在必須克服三大障礙，而這三大障礙都指向經濟低迷：

1. 美國信貸環境將進一步惡化：在美聯儲激進加息和銀行業的動盪的雙重作用下，信貸環境可能會對小企業和商業地產帶來劇烈的衝擊。

2．債務上限僵局。美國財長耶倫表示，美國債務上限最早可能在6月1日被突破，如果美國國會不提高聯邦債務上限，就有可能爆發一場“憲法危機”，引發金融和經濟崩潰。

3.厄爾尼諾氣候或將捲土重來。厄爾尼諾現象今年晚些時候出現機率躍升至85%，這無疑將擾亂商品供應、推高價格，並讓通脹更難應對。

美聯儲軟着陸的可能

美聯儲理事Christopher Waller此前曾表示 ，勞動力市場的變化——職位空缺減少但失業率保持穩定——可能會讓經濟增長放緩，且帶來小幅的通縮。從那以後，職位空缺確實逐月減少，且失業率仍位於低位。 

5月5日美聯儲鷹派官員的代表、聖路易斯聯儲主席James Bullard表示，美聯儲的政策仍有望推動通脹回到美聯儲設定的2%的政策目標，但不會引發經濟大幅衰退。他認爲，基本的假設是經濟增長放緩，而非衰退。

他強調，華爾街“對經濟衰退的情景押注過多”：

經濟衰退是由衝擊引起的，而這些衝擊是不可預測的。雖然銀行業壓力可能成倍增加，但我不會將其作爲對經濟狀況判斷的基本假設。

滾動式衰退？

強勁的就業市場顯示經濟依舊有韌性，但房市與製造業卻繼續萎縮。對此現象，一些經濟學家給出的解釋是，美國經濟正經歷“滾動式衰退”，即經濟結構中多個產業輪流而非同時萎縮。

哈佛大學教授Karen Dynan表示這或許是他認爲最好的一種可能，可以避免直接的經濟衰退：

最好的一種情況是，在未來幾個月里經濟增長將疲軟。我們需要熬過這個時期，但這意味着我們可以避免直接的經濟衰退。

最有可能的劇本——滯漲？

目前市場普遍認爲，“滯漲”成爲了美國經濟最有可能的劇本，未來即將出現經濟增長放緩但通脹壓力持續上升的情況：

銀行業風波會導致金融體系自發”緊信用”，銀行放貨更加謹慎，企業和居民投資與消費支出下滑，拖累經濟增長。

與此同時，勞動力供給仍然不足，工資通脹仍有支撐。美國房地產市場也存在供應短缺問題，美國的住房空置率和租房空置率均處於歷史低位，與2008年次貨危機前空置率畸高完全不一樣，整體通脹的韌性更強。

而滯脹的最終結局大多爲衰退，衰退雖遲必至也成了市場的普遍預期：

ISM製造業和服務業調查數據都在下降，美國消費者和小企業信心調查也顯示疲軟，這些數據與美國經濟進入衰退的預兆一致。

根據彭博經濟研究的最新預測數據，美國經濟衰退從7月開始幾乎是必然。

佛羅里達中部大學經濟預測研究所主任Sean Snaith表示“美聯儲現在陷入了真正的困境”：

利率將不得不維持在高位，勞動力市場的這種強勁勢頭使美聯儲更難繼續降低通脹。