《大行报告》大摩升拼多多(PDD.US)评级至「增持」 目标价上调至113美元
摩根士丹利发表报告,指拼多多(PDD.US)受惠于在用户心目中「低价」的长期消费趋势,虽然同业补助计划会引发竞争加剧,并或会影响短期利润率,但集团的份额不太可能受到挑战。另外,集团扩大品牌产品的覆盖率亦有助支持公司增长跑赢行业,使其成为中国电商的结构性增长股。该行将集团评级由「与大市同步」上调至「增持」,目标价由77美元升至113美元。
该行表示,拼多多在2019年中推出100亿元人民币补贴计划后,其用户群显著扩大,用户粘性增强。由于公司来自品牌产品的GMV贡献仍低于天猫及京东,该行认为,其ARPU有进一步增长的空间。此外,更多品牌亦可能会带来增量用户,这将支持集团快于同业的GMV增长,并在中长期进一步提高提成率。
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