京東集團-SW(09618.HK)將於下周四(3月9日)，受惠於進行一系列降低成本增加效率的措施的效應，本網綜合24間券商，預期京東2022年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤介乎249.73億至270.29億元人民幣，較2021年172.07億人民幣，按年上升45.1%至57.1%；中位數261.34億人民幣，按年升51.9%。 綜合21間券商，預期京東2022年錄得虧轉盈，純利介乎76.21億元至179.54億人民幣，對比2021年同期錄得虧損35.6億人民幣；2022年純利預測中位數101.27億人民幣。本網綜合27間券商，預期京東2022年收入介乎1.034萬億元至1.064萬億人民幣，較2021年收入9,515.92億人民幣，按年升8.6%至升11.8%；中位數1.047億人民幣，按年升10%。 內媒2月下旬傳出京東計劃對標拼多多(PDD.US)，於3月初正式推出「百億補貼」頻道，並會在平台上推出自營及非自營旗艦店，產品價格全部與拼多多平台商品比對，令市場關注京東電商環境激爭將轉激烈，將聚焦管理層最新營運、成本控制和效率、對相關「百億補貼」計劃的指引及評論。 【料錄得虧轉盈 聚焦競爭指引】 瑞銀料京東2022年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤261.41億人民幣按年升51.9%，估計去年收入1.048萬億元按年升10.1%，料EBITDA錄253.09億人民幣，估計EBIT錄181.45億人民幣，該行料京東管理層今年將優先考慮增長多於毛利。 中金料京東2022年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤263.7億人民幣按年升53.3%，料營業收入按年升10.1%，估計中帶電(直播帶貨)收入按年升6.5%至5,194億人民幣，料日用百貨收入按年升5.4%至3,493億人民幣，估計服務收入按年升31.5%，其中平台及廣告服務收入按年升12.5%、料物流及其他服務收入升53.1%。。 就市傳京東計劃對標拼多多推出「百億補貼」頻道，交銀國際認為京東上線百億補貼入口意不在掀起價格戰，而是防御其他平台對用戶的搶奪。京東平台或將在產品設置上進行差異化，兼顧現有品牌定價體系，與現有商品進行一定程度的區隔。按照極端情況假設京東2023年零售利潤和 2022年持平，平台投入76億人民幣補貼金額，帶來GMV增量2至4%，利潤率將按年下降0.4至0.5 個百分點。 -------------------------------------------------- 本網綜合24間券商，預期京東2022年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤介乎249.73億至270.29億元人民幣，較2021年172.07億人民幣，按年上升45.1%至57.1%；中位數261.34億人民幣，按年升51.9%。 券商│2022年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 里昂│270.29億元│+57.1% 星展│268.04億元│+55.8% 摩根大通│266.85億元│+55.1% 大和│265.1億元│+54.1% 法巴│264.57億元│+53.8% 中金│263.7億元│+53.3% 招商證券國際│263.05億元│+52.9% 華泰証券│262億元│+52.3% 巴克萊│261.72億元│+52.1% 海通國際│261.69億元│+52.1% 瑞銀│261.41億元│+51.9% 招銀國際│261.34億元│+51.9% 野村│261.33億元│+51.9% 中銀國際│261.15億元│+51.8% 廣發証券│261.04億元│+51.7% 德銀│260.95億元│+51.7% 花旗│260.82億元│+51.6% 富瑞│260.79億元│+51.6% 摩根士丹利│260.44億元│+51.4% 建銀國際│260億元│+51.1% 中信証券│259.08億元│+50.6% 工銀國際│258.96億元│+50.5% 申萬宏源│258.93億元│+50.5% 瑞信│249.73億元│+45.1% 按京東2021年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤172.07億人民幣計 -------------------------------------------------- 綜合21間券商，預期京東2022年錄得虧轉盈，純利介乎76.21億元至179.54億人民幣，對比2021年同期錄得虧損35.6億人民幣；2022年純利預測中位數101.27億人民幣。 券商│2022年盈利預測(人民幣) 星展│179.54億元 法巴│165.64億元 華泰証券│122.11億元 野村│116.89億元 中銀國際│111.18億元 招銀國際│107.68億元 大和│105.72億元 中金│105.5億元 摩根士丹利│101.75億元 工銀國際│101.62億元 廣發証券│101.27億元 招商證券國際│101.18億元 第一上海│100.86億元 大華繼顯│99.46億元 里昂│98.01億元 花旗│97.16億元 美銀證券│96.73億元 建銀國際│92.57億元 德銀│92.21億元 中信証券│84.33億元 申萬宏源│76.21億元 按京東2021年虧損35.6億人民幣計 -------------------------------------------------- 本網綜合27間券商，預期京東2022年收入介乎1.034萬億元至1.064萬億人民幣，較2021年收入9,515.92億人民幣，按年升8.6%至升11.8%；中位數1.047億人民幣，按年升10%。 券商│2022年收入預測(人民幣)│按年變幅 大華繼顯│1.064萬億元│+11.8% 工銀國際│1.05萬億元│+10.3% 法巴│1.049萬億元│+10.2% 海通國際│1.049萬億元│+10.2% 招銀國際│1.049萬億元|+10.2% 中銀國際│1.048萬億元│+10.1% 摩根大通│1.048萬億元│+10.1% 招商證券國際│1.048萬億元│+10.1% 華泰証券│1.048萬億元|+10.1% 野村│1.048萬億元│+10.1% 中金│1.048萬億元│+10.1% 瑞銀│1.048萬億元│+10.1% 瑞信│1.048萬億元│+10.1% 星展│1.047萬億元│+10% 里昂│1.047萬億元│+10% 大和│1.047萬億元│+10% 德銀│1.047萬億元│+10% 花旗│1.047萬億元│+10% 巴克萊│1.047萬億元│+10% 摩根士丹利│1.046萬億元│+9.9% 美銀證券│1.046萬億元│+9.9% 廣發証券│1.046萬億元│+9.9% 中信証券│1.046萬億元│+9.9% 建銀國際│1.046萬億元│+9.9% 富瑞│1.045萬億元│+9.8% 申萬宏源│1.044萬億元│+9.7% 第一上海│1.034萬億元│+8.6% 按京東2021年收入9,515.92億人民幣計