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《大行报告》花旗升中石油(00857.HK)、中石化(00386.HK)及昆仑能源(00135.HK)目标价
花旗发表报告,对今明两年布兰特油价预测分别由88和75美元,下调至80和72美元,而後年预测为70美元。因此对中石油(00857.HK)和中石化(00386.HK)2025财年盈利预测增加55%至100%,推动目标价分别由4.3和3.4港元,上调至4.6和4港元。虽然对今明两个财年盈利预测降低5至14%,惟仍维持对中石油港股「买入」和中石化港股「中性」评级,但对中石油和中石化A股评级为「沽售」,因认为A股比H股的估值溢价是不合理。 该行指,为反映较高的进口天然气成本,中石油将冬季未签约天然气价格从基准价格上调了70-80%。尽管如此,该行认为昆仑能源(00135.HK)2022年下半年单位毛利保持在每立方厘米0.494元人民币,好过市场预期季节性按半年下降,得益於上游和终端用户天然气价格同步政策的推出,协助昆仑转嫁天然气成本上涨。至於派息政策方面,昆仑承诺派出盈利35%作股息,基於母企中石油有可能提高派息,或派特别息,预计昆仑今年派息增加是合理。该行将昆仑2022至2024财年盈利预测提高14至35%,目标价由9元增到10港元,评级维持「买入」。
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