野村發表研究報告指，去年抖音店內總交易額(GTV)達到780億元人民幣(下同)，淨GTV為480億元，相比之下，年內美團(03690.HK)的GTV總額約為3,800億元。另外，根據獨立核查，美團團購券的兌換率通常高達90%以上，而抖音的兌換率為60%以上。因此，該行指，去年抖音的店內份額很可能達到美團的14%。而抖音的目標是保持強勁的增長勢頭，並在今年將其店內GTV總額翻一倍。 該行認為，今年這兩個巨頭將繼續競爭，相信中國重新開放可為他們帶來平衡，因為一旦客戶回歸，商家可減少為抖音平台提供大折扣的壓力。此外，該行認為，美團大眾點評憑藉多年來積累的大量用戶評論，仍然是線下商家具有競爭力和高價值的營銷渠道。 報告稱，抖音的外賣業務仍處於增長的早期階段，去年12月和今年1月的GTV約為3億元，而根據該行估計，美團去年的平均每月GTV為680億元。目前，抖音已委託順豐同城、達達、餓了麼等物流服務商完成外賣訂單，惟由於兩間公司在商戶數據取用權的問題上存在爭議，因此與餓了麼的合作並不順利。據專案估計在擴大主要物流服務提供商的覆蓋範圍推動下，抖音的每單外賣成本可能會從目前的約12至13元，降至今年每單10元；而據美團稱，其平台配送(1P)食品服務的每筆訂單成本為6至7元。 報告續指，運送服務在外賣業務中起著至關重要的作用，因為與其他非食品外賣相比，客戶對外賣的及時性和可靠性要求更高。因此，對第三方外賣平台的依賴將使抖音更難與美團競爭，尤其是後者已經獲得了巨大的先發優勢。